20170409-中泰证券-电力设备新能源行业第15周周报_持续重视一带一路峰会效应_关注燃料电池发展动态_30页_1mb

电力设备与新能源行业周报总结

核心内容

本报告聚焦电力设备和新能源行业，涵盖新能源汽车、电力设备、工控、核电、风电与光伏、储能等多个细分领域。整体评级为“增持”，重点关注行业趋势、公司动态及投资机会。

主要观点

新能源汽车

• 锂电池产业链：三元前驱体和钴盐市场成交良好，价格高位稳定。由于正极材料环节需求旺盛，部分厂家满负荷生产，行业已逐步进入正轨，预计二季度销量将显著提升。
• 投资主线：
  1. 产业链整合：推荐格林美、华友钴业、杉杉股份、当升科技等在钴价格高位下受益的正极材料厂商。
  2. 低估值龙头：推荐东方精工、天赐材料、先导智能、科恒股份、亿纬锂能、国轩高科等，其在细分板块中具备竞争优势。

燃料电池汽车

• 全球动态：Plug能源与亚马逊达成股权收购协议，标志着燃料电池在物流车领域的应用加速。
• 国内动态：国家发改委和能源局发布氢能与燃料电池技术创新计划，中通客车推出氢燃料电池客车。
• 应用前景：燃料电池具备高能量密度、长寿命和快速加氢等优势，将在专用车和客车领域率先爆发。建议关注大洋电机、雪人股份、贵研铂业、富瑞特装、南都电源等。

电力设备

• 一带一路峰会：预计峰会将推动大量订单签署，电力设备厂商出海对业绩有明显改善。
• 国企混改：中国联通混改成为典型案例，对电力领域国企混改具有示范意义，建议关注国网、南网及五大发电集团旗下的上市公司，如特变电工、海兴电力、中国西电、涪陵电力、平高电气、许继电气。
• 增量配电改革：宁东获批为增量配网试点园区，推动电力体制改革，加快市场化交易。

工控

• 下游回暖：PMI指数连续8个月高于枯荣线，工控需求持续回暖，尤其在工业机器人、3C自动化和新能源汽车电控领域。
• 推荐企业：汇川技术、宏发股份、英威腾，关注信捷电气和长园集团。这些公司具备较强的研发能力和市场响应能力。

核电

• 华龙技术落地：核电主设备市场招标提速，台海核电已实现主管道市场100%占有率，成为核电主管道王者。
• 中核集团与中核建集团重组：有助于提升自主核电技术的安全性与经济性，增强国际竞争力。

风电与光伏

• 风电布局转移：新增装机向中东部转移，低风速风机需求上升，推荐金风科技。
• 海上风电：具备高风功率密度和靠近负荷中心的优势，推荐天顺风能。
• 光伏：地方装机规划已超标，分布式光伏和单晶技术前景广阔，推荐隆基股份。
• 光热发电：具备热存储技术，有助于提升并网友好性，建议持续跟踪。

储能

• 政策支持：国家能源局发布《储能技术与产业发展指导意见》，推动储能商业化发展。
• 推荐企业：南都电源、阳光电源、雄韬股份等，因其具备无补贴经济性及卡位优势。

关键信息

行业数据

• 上市公司数：173
• 行业总市值：1935731.46百万元
• 行业流通市值：1411384.06百万元

重点公司数据

行业数据更新

• 电芯价格：2017年4月1日，18650电芯主流报价5.2-5.4元/颗。
• 隔膜价格：2017年2月10日，干法隔膜3.5-5元/平米，湿法隔膜4.5-5.5元/平米，进口隔膜6.0-8.0元/平米。
• 钴产品价格：4月7日，MB钴（高级）27.63美元/磅，MB钴（低级）25.50美元/磅，钴精矿18.00万元/吨。
• 负极材料价格：2017年4月1日，低端负极材料1.8-2.2万元/吨，中端4-5.5万元/吨，高端8-10万元/吨。

年报业绩梳理

• 九洲电气：营业收入14.26亿元，同比增长87.90%，净利润1.46亿元，同比增长627.75%。
• 中能电气：营业收入10.00亿元，同比增长36.86%，净利润0.78亿元，同比增长285.32%。
• 合康新能：营业收入14.39亿元，同比增长78.20%，净利润1.75亿元，同比增长237.74%。
• 平高电气：营业收入88.70亿元，同比增长31.40%，净利润12.20亿元，同比增长37.85%。
• 台海核电：营业收入12.41亿元，同比增长215.21%，净利润4.35亿元，同比增长2373.82%。

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响行业整体表现。
• 新能源汽车政策不及预期：可能影响企业增长。
• 电改不及预期：可能影响电力设备行业发展。
• 新能源政策不及预期：可能影响行业增长。

结论

电力设备与新能源行业在政策推动和市场需求提升下，展现出良好的增长潜力。重点关注新能源汽车产业链、燃料电池、电力设备出海、工控回暖、核电发展、风电与光伏转移及储能商业化等方向。建议投资者关注格林美、华友钴业、杉杉股份、当升科技、东方精工、天赐材料、汇川技术、宏发股份、金风科技、隆基股份、台海核电等公司，同时留意政策动向及行业发展趋势。