20170813-中泰证券-电力设备新能源行业第33周周报_新能源汽车7月销量出炉_关注多晶硅价格上涨_33页_2mb

报告摘要

电气设备行业分析总结

核心内容概述

本报告对电气设备行业进行了全面分析，重点关注新能源汽车、电力设备、工业控制、新能源发电（光伏、风电、核电）和储能领域。整体评级为“增持（维持）”，分析师邵晶鑫认为该行业具备高持续性和成长性，未来发展前景广阔。

主要观点

新能源汽车
- 7月新能源汽车产销分别为5.9万辆和5.6万辆，同比高增长，但环比小幅下滑。
- 乘用车销量保持增长，增量主要由A级车和插混车型贡献；商用车销量虽环比下滑，但同比高增长，物流车受益于电池降价，经济性凸显，市场空间将逐步释放。
- 预计全年新能源汽车销量有望达到70万辆，新能源乘用车和商用车均具备增长潜力。
- 行业整体面临降价压力，但龙头厂商技术提升与成本优化推动行业向前发展，全球电动化趋势明确。
电力设备
- 国网第二批充电桩招标数量超预期，招标规模约2.6-6.1亿元，充电桩板块复苏机会显著。
- 电力现货市场有望于2018年启动，电改将重构行业盈利格局，社会资本与国网合作预期增强。
- 电力设备板块中报表现良好，国电南瑞、科士达、许继电气、宏发股份、特锐德等公司业绩确定性强，值得重点关注。
工业控制
- 7月制造业PMI为51.4%，经济增长平稳，工控行业持续回暖。
- 3C自动化和新能源汽车产业链需求旺盛，推动工控板块增长。
- 国内企业凭借性价比和快速响应能力，逐步从单一产品销售转向提供整体解决方案，国产化渗透率提升。
- 推荐汇川技术、宏发股份，关注信捷电气。
新能源发电
- 光伏：多晶硅供应紧张，价格持续上涨，光伏产业链价格稳中有升。
  - 预计2017-2020年每年光伏装机规模达35GW，需求依然强劲。
  - 弃光限电改善，补贴拖欠问题缓解，平价上网渐进，利好光伏装机。
- 风电：上半年装机容量同比下滑，但下半年进入旺季，装机有望与去年持平。
  - 弃风限电改善明显，红六省弃风率下降，政策与市场推动风电消纳能力提升。
- 核电：中核海上核动力公司即将成立，符合国家海洋强国与一带一路战略。
  - 三门装料进入倒计时，AP1000和华龙一号技术融合落地，利好核电产业链核心制造企业。
储能
- 国内储能市场处于商用化初期，用户侧商业模式逐渐被认可。
- 铅炭电池已具备经济性，锂电池成本下降，未来有望实现商用。
- 政策支持储能发展，建议关注已在用户侧实现商用化运营的企业，如南都电源。

关键信息

行业数据：
- 上市公司数：185家
- 行业总市值：1785301.413亿元
- 行业流通市值：1309582.328亿元
重点推荐公司：
- 新能源汽车：天赐材料、格林美、杉杉股份、先导智能、宏发股份
- 电力设备：国电南瑞、科士达、许继电气、宏发股份、特锐德
- 工控：汇川技术、宏发股份
- 光伏：隆基股份、林洋能源、阳光电源
- 风电：天顺风能、金风科技、泰胜风能
- 核电：台海核电、江苏神通
- 储能：南都电源
风险提示：
- 宏观经济下行风险
- 新能源汽车政策不及预期
- 电力改革不及预期
- 新能源政策不及预期

行业数据更新

电池材料：
- 钴：价格开始上涨，电钴价格稳中有升，钴盐、前驱体、三元材料价格上调。
- 硫酸镍：价格略有上涨，市场成交良好。
- 碳酸锂：价格稳中向上，市场供应紧张，价格有望继续维持高位。
- 负极材料：涨价预期强烈，行业利润压缩，原材料价格上涨推动价格上涨。
电芯价格：
- 18650产品价格基本稳定，部分企业开始调涨。
- 动力型电芯价格维持在5.5-5.6元/颗。
隔膜价格：
- 湿法隔膜均价在3.2-3.8元/平米，干法隔膜在1.8-2.2元/平米。
光伏产业链价格：
- 多晶硅价格继续攀升，主流价格138-142元/公斤，高位价格达145元/公斤。
- 多晶硅片价格在0.66-0.69美元/W，单晶硅片价格稳定在0.778美元/W。
- 多晶电池片价格在0.231美元/W，单晶组件价格在0.383美元/W。
2017年上半年业绩预告：
- 新能源汽车板块公司净利润增长率较高，部分公司增长超500%。
- 新能源板块部分公司净利润增长达300%以上，电力设备板块也有显著增长。

本周行情概览

行业周涨幅前五：
- 圣阳股份（+28.02%）
- *ST锐电（+15.63%）
- 风范股份（+11.90%）
- 众泰汽车（+9.58%）
- 江苏神通（+9.07%）
行业周跌幅前五：
- 赢合科技（-10.45%）
- 雅百特（-10.42%）
- 电科院（-10.07%）
- 杭锅股份（-9.25%）
- 格林美（-9.17%）