20250120-江海证券-工程机械行业_2024年全国工程机械数据总体平稳_行业有望步入新一轮上行周期_4页_399kb

机械军工行业研究总结

行业表现概览

根据江海证券研究发展部2025年1月20日发布的行业点评报告，2024年工程机械行业表现总体平稳，行业有望步入新一轮上行周期。近十二个月行业相对收益为3.34%，绝对收益达19.76%。行业数据在多个维度上显示出积极信号，尤其在区域发展和设备需求方面。

核心内容

1. 长江经济带表现突出

• 区域表现：长江经济带在2024年全国工程机械开工率排名中占据主导地位，TOP10省份中有6个来自该区域，TOP5中有4个省份（安徽、浙江、江西、湖北）。
• 中部地区：中部地区全年综合开工率为56.22%，位列全国第一，安徽省开工率高达68.37%，居全国首位。
• 发展趋势：中部地区制造业蓬勃发展，产业结构优化升级，成为经济增长的新引擎。未来随着新兴产业集群的壮大，工程设备需求将持续提升。

2. 东北地区工业转型成效显著

• 工业转型：东北地区传统工业加快转型，如辽宁钢铁企业智能化改造、吉林汽车产业向新能源升级。
• “冰雪经济”：黑龙江等地大力推动冰雪旅游基础设施和场馆建设，带动了工程设备需求。
• 设备开工率：东北地区路面设备开工率40.62%，港口设备开工率49.32%，均居全国首位；履带式起重机开工率65.11%，位居全国第一。

3. 挖掘机销售数据向好

• 全年销售：2024年全国销售挖掘机201,131台，同比增长3.13%。
• 内销与外销：内销增长11.7%，外销下降4.24%。
• 12月数据：12月挖掘机销售19,369台，同比增长16%；内销增长22.1%，外销增长10.8%。
• 展望：预计2024年国内工程设备需求在中西部地区持续增长，叠加“大规模设备更新”和“增量政策”落地，行业将实现持续修复；出口方面有望受益于海外需求释放、产品品质提升和品牌效应扩大。

主要观点

• 行业复苏：工程机械行业已逐步进入复苏期，国内经济向好为行业提供支撑。
• 区域驱动：长江经济带和东北地区成为行业增长的重要驱动力。
• 政策支持：国内政策如“大规模设备更新”和“增量政策”将推动行业持续修复。
• 出口潜力：海外需求释放与品牌影响力提升，有望带动出口稳健增长。

关键信息

• 投资建议：关注三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、安徽合力、杭叉集团、山推股份、联德股份、恒立液压、长盛轴承、万通液压等标的。
• 风险提示：
  • 经济复苏不及预期
  • 政策落地不及预期
  • 海外需求增长及品牌拓展不及预期
  • 原材料价格波动

投资评级说明

• 股票评级：

  • 买入：相对基准指数涨幅15%以上
  • 增持：相对基准指数涨幅5%到15%
  • 持有：相对基准指数涨幅-5%到5%
  • 减持：相对基准指数跌幅5%以上

• 行业评级：

  • 增持：相对基准指数涨幅10%以上
  • 中性：相对基准指数涨幅-10%到10%
  • 减持：相对基准指数跌幅10%以上

其他说明

• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不构成投资建议，不承担因使用本报告而产生的任何责任。
• 分析师信息：张诗瑶，江海证券研究发展部分析师，拥有近5年证券从业经验，曾任职于光大证券和广发证券，对宏观经济政策和机械行业有深入研究。
• 声明：分析师具备证券投资咨询执业资格，信息来源合法合规，研究观点独立公正，分析结论具有合理依据。

以上总结涵盖了文档的核心内容、主要观点和关键信息，结构清晰，便于快速理解工程机械行业2024年的表现及未来展望。