20250120-中原证券-机械行业月报_人形机器人加速落地_持续推荐行业向好的机器人_工程机械_船舶板块_21页_974kb

机械行业月报总结

核心内容

本报告由中原证券分析师刘智发布，分析了2025年1月机械行业整体表现及细分领域走势，并提出投资建议与风险提示。报告指出，机械行业整体呈现震荡行情，但部分子行业如人形机器人、工程机械、船舶等表现较好，行业周期逐步复苏。

主要观点与关键信息

1. 机械板块行情

• 整体表现：1月中信机械板块微涨0.07%，跑赢沪深300指数3.18个百分点，在30个中信一级行业中排名第3名。
• 三级子行业表现：
  • 涨幅靠前：工业机器人及工控系统（+9.14%）、基础件（+8.59%）、高空作业车（+6.63%）。
  • 跌幅靠前：锅炉设备、铁路设备、船舶制造。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：五洲新春（+69.74%）、汇洲智能（+65.00%）、震裕科技（+53.65%）、巨轮智能（+45.67%）、冀凯股份（+35.57%）。
  • 跌幅前五：克劳斯（-32.05%）、晶雪节能（-18.03%）、蓝科高新（-17.89%）、众合科技（-17.53%）、巨一科技（-16.00%）。
• 行业估值：申万机械行业市盈率为30.9倍，位于近10年分位数的53.1%，处于行业估值均值水平偏上。
• 成长子行业估值：部分成长子行业市盈率仍低于20%分位数，如纺织服装设备、光伏加工设备、半导体设备等。

2. 工程机械

• 市场表现：2024年12月挖掘机销量19369台，同比增长16%；装载机销量9410台，同比下降0.08%；叉车销量111329台，同比增长11.7%。
• 行业趋势：
  • 挖掘机销量自2024年4月转正增长，行业触底回升。
  • 装载机自2024年5月转正增长，但近两个月增速放缓。
  • 叉车销量保持增长，出口表现良好。
• 投资建议：行业底部反转，出海加速，建议关注工程机械龙头三一重工、徐工机械，以及高空作业车龙头浙江鼎力。

3. 机器人行业

• 市场表现：2024年12月工业机器人产量7.14万台，同比增长36.7%；金属切削机床产量8万台，同比增长35%。
• 行业趋势：
  • 机器人行业周期触底反弹，产量持续增长。
  • 人形机器人量产加速，马斯克在CES2025大会上透露特斯拉将2025年生产数千台Optimus机器人，并预计2026年翻十倍。
  • 优必选、乐聚机器人等企业已实现人形机器人批量交付。
• 投资建议：关注机器人本体龙头企业埃斯顿及核心零部件企业绿的谐波、奥普光电等，同时建议关注机床行业龙头海天精工、纽威数控等。

4. 船舶制造

• 市场表现：2024年1-12月，造船完工量、新接订单量、手持订单量分别同比增长13.8%、58.8%、49.7%。
• 行业趋势：
  • 造船三大指标高增长，中高端船型占比大幅提升。
  • 2025年有望成为铁路投资大年，铁路设备需求持续增长。
• 投资建议：建议关注船舶制造龙头中国船舶、中船防务，以及铁路设备龙头思维列控。

5. 设备更新推动顺周期机械板块景气持续

• 行业趋势：
  • 煤炭、有色金属等行业固定资产投资增速较高，带动煤机、矿山机械需求增长。
  • 铁路设备需求持续，2025年预计铁路固定资产投资将超过9100亿元，创历史新高。
• 投资建议：建议关注具有全球竞争力的油气设备龙头企业及铁路设备龙头。

6. 河南机械行业资讯

• 上市公司表现：1月河南机械军工6家上市公司上涨，涨跌幅中位数约为-3.45%。
• 重点公司动态：
  • 通达股份：2024年净利同比预降57.65%-69.75%。
  • 国机精工：拟现金收购新亚公司19.4%股权，提高盈利能力。
  • 开普检测：预计2024年净利润同比增长22.47%-47.98%。
  • 林州重机：ZY6200/08/16D支架首套出口订单成功交付。
  • 光力科技：累计回购约143万股，显示公司对自身发展的信心。

7. 机械行业可转债行情

• 表现较好的可转债：西子转债涨幅4.66%，表现较为突出。
• 其他可转债表现：整体表现平淡，部分转债跌幅明显。

投资建议

• 配置建议：建议配置行业周期反转、三季报财报表现较好的工程机械、船舶、高铁设备等顺周期板块龙头。
• 成长板块：关注机器人、机床、3C设备、半导体设备等成长板块龙头，特别是人形机器人产业链相关企业。
• 投资评级：
  • 行业投资评级：强于大市、同步大市、弱于大市。
  • 公司投资评级：买入、增持、谨慎增持、减持、卖出。

风险提示

• 宏观风险：宏观经济不及预期。
• 需求风险：下游行业需求、出口需求不及预期。
• 成本风险：原材料价格上涨持续。
• 政策风险：新能源产业政策、行业形势发生变化。
• 技术风险：国产替代、技术迭代、国内设备更新进度不及预期。

图表目录

• 图1：中信一级行业1月涨跌幅
• 图2：中信机械三级子行业1月涨跌幅
• 图3：申万一级行业指数市盈率及近10年分位数
• 图4：申万机械三级子行业市盈率及近10年分位数
• 图5：固定资产投资增速
• 图6：房地产投资、销售及新开工累计同比
• 图7：中国小松挖掘机开工小时数
• 图8：挖掘机销量
• 图9：装载机销量
• 图10：汽车起重机销量
• 图11：叉车销量
• 图12：工业机器人产量
• 图13：金属切削机床产量
• 图14：中国机床累计出口额
• 图15：中国机床累计出口数量
• 图16：中国新造船价格指数
• 图17：中国造船三大指标
• 图18：上海造船板价格
• 图19：采矿业固定资产投资累计增速
• 图20：铁路固定资产投资累计增速