20160515-光大证券-钢铁行业周报_钢价下降8.8_至4月中旬_钢铁利润跌回3月中旬水平_16页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容概述

本周钢铁行业整体表现疲软，钢价下跌8.82%，矿价下跌6.97%，钢铁板块指数下跌5.7%，跑输沪深300指数。尽管钢铁企业盈利有所修复，但板块并未实现超额收益。市场心态指数降至7%，为统计以来新低，显示市场对钢价走势持谨慎态度。同时，钢铁行业面临B2B交易模式革新及电商、物流领域的快速发展。

主要观点

钢价与市场表现

• 钢价下跌：本周钢价下跌8.82%，其中长材下跌9.62%，扁平材下跌7.89%，无缝管下跌4.69%。
• 矿价下跌：铁矿石综合指数下跌6.97%，其中PB粉矿下跌8.7%，唐山废钢下跌14.29%。
• 新疆钢价抗跌：新疆三级螺纹钢较上海溢价510元/吨，环比上涨150元/吨，显示区域市场差异。
• 市场心态低迷：钢材市场心态指数降至7%，为统计以来新低，反映市场信心不足。

供给与库存

• 高炉开工率回升：全国163家钢厂高炉开工率上涨至80.52%，唐山高炉开工率上涨至82.93%，显示产能逐步释放。
• 经销商库存上涨：全国重点城市经销商库存上涨2%，长材库存上涨2.7%，板材库存上涨1.1%。
• 钢材库存下降：4月下旬末重点钢铁企业钢材库存量为1234万吨，较4月中旬末下降5.09%。
• 港口库存减少：本周港口铁矿石库存下降1.3%，钢厂进口矿平均库存天数降至24天。

钢铁行业盈利情况

• 盈利修复但未带动超额收益：从1月份开始，钢铁行业盈利显著修复，但未带来板块超额收益，建议标配钢铁股。
• 上市公司盈利分化：2016年一季度34家上市钢企中，19家盈利，15家亏损。宝钢股份盈利15.29亿元，重庆钢铁亏损9.92亿元，为最严重。
• 吨钢利润回升：2016年3月，大中钢企吨钢利润为50.68元，环比2月从亏损102.88元转为盈利。

电商与物流动态

• 快塑现货通发布在即：该平台将实现买卖双方自动匹配成交，提升交易效率。
• 钢铁电商加速整合：钢钢网拟出资1.2亿元入股中钢网19.23%，钢铁电商板块进一步整合。
• 找钢网“云电商”布局：计划将产业链各环节集成到一个高度信息化平台。
• 互联网物流融资：船老大网完成A轮融资3000万元，滴滴获得苹果10亿美元战略投资，快狗速运获C轮融资。

关键信息

钢铁板块表现

• 市场指数：沪深300指数下跌1.8%，上证综指下跌3%，申万钢铁指数下跌5.7%，光大新材料指数下跌7.4%，光大大宗商品电商指数下跌6.1%。
• 个股表现：武钢股份、三钢闽光、大冶特钢、宝钢股份、鞍钢股份被重点推荐；部分个股如凌钢股份、山东墨龙、*ST山煤等跌幅较大。

钢铁企业定增情况

• 多家企业启动定增：南钢股份、西宁特钢、山东钢铁等至少15家钢铁企业拟（已）启动定增募资，用于项目投资、偿还贷款及补充流动资金。
• 部分企业股价低于增发价：南钢股份、西宁特钢、山东钢铁等公司当前股价低于增发价，存在潜在套利机会。

钢铁行业PMI

• 4月钢铁PMI回升：4月钢铁行业PMI为57.3%，时隔两年重回荣枯线上方，显示行业复苏迹象。
• 下游行业复苏：4月汽车产销增长，水泥产量同比上涨24.78%，显示下游需求有所回升。

电商与物流行业动态

• B2B平台融资活跃：药师帮、金柚网、货运中国网等B2B平台获得融资，推动行业创新。
• 钢铁电商发展迅速：钢钢网、找钢网等平台加速布局，推动钢铁行业在线化发展。

总结

本周钢铁行业整体承压，钢价与矿价均出现下跌，但新疆地区钢价相对抗跌。高炉开工率回升，显示行业产能释放，但市场心态指数降至新低，反映市场信心不足。钢铁企业盈利有所修复，但板块整体表现疲软，建议标配钢铁股。多家钢铁企业启动定增，部分公司股价低于增发价，存在套利机会。B2B平台与电商发展迅速，推动行业在线化转型。钢铁行业PMI回升，显示行业复苏迹象，下游需求增长。