20231026-东吴证券-东山精密-002384.SZ-2023年三季报点评_业绩符合预期_双轮驱动战略稳步推进__3页_443kb

股票代码 · 东山精密（002384）

公司点评报告
分析要点

1. 业绩表现

   • 2023前三季度营收同比下降13.9%，净利润下滑15.7%。
   • 2023Q3单季营收同比增长67%，净利润环比转正回暖。

2. 业务亮点

   • 消费电子业务
     • 手机业务为主力收入来源，FPC产品在全新消费电子场景（如AR/VR）拓展中验证。
     • FPC业务于新能源外再启消费板块增长新力。
   • 新能源汽车业务
     • 内生布局高端三电结构件、散热与电路板(PCB)优良产品线；
     • 苏州晶端100%股权获得，增强车载屏幕制造模块实力。

3. 展望与评级

   • 2023-2025年末期利润预测下修：来自汇兑及非核心业务的业绩压力，预估归母净利润至20.2/26.2/33.6亿元；
   • 估值调整：当前PE估值下修至15x/11x/9x（2023E/2024E/2025E）；
   • 公司积极推进核心板块双轮驱动：消费电子+新能源，维持“买入”评级。

4. 主要风险因素

   • 新客户需求整合未达预期，国际贸易摩擦等宏观影响。