20241101-开源证券-东山精密-002384.SZ-公司信息更新报告_2024Q3业绩符合预期_看好PCB+汽车双轮驱动_4页_876kb

东山精密（002384SZ）投资分析报告摘要

投资评级：维持“买入”
报告发布日期：2024年11月8日
当前股价：31.50元

公司2024年第三季度业绩表现符合预期，新能源业务增长强劲，但LED业务亏损导致盈利预期下调。分析师罗通预计公司未来受AI换机潮、新能源放量和汽车电子发展利好支撑，维持“买入”评级。

关键业绩数据

• 2024Q1-Q3：营收2646.6亿元（YOY+176.2%），归母净利润106.7亿元（YOY-19.91%），扣非净利润100.8亿元（YOY-27.2%）。
• 2024Q3单季：营收983.8亿元（YOY+113.7%），归母净利润50.7亿元（YOY+2.7%，环比大幅增长868.2%）。

业务分拆：

1. 消费电子：聚焦PCB产品，拓展AI服务器、车载等高潜力领域。
2. 新能源：电池托盘、结构件及水冷板为主，与大客户合作推动增长，2024年新能源收入约616亿元（YOY+368.9%）。
3. LED业务：亏损持续，拖累整体盈利，导致2024-2026年归母净利润预测从201/281/342亿元下调至179/276/331亿元，对应PE分别为301/195/163倍。

风险提示

• 消费电子需求增速放缓、汽车电子竞争加剧、技术创新不及预期等风险存在。

估值与财务预测

• 2024-2026年预计营收（亿元）：3777.2、4380.7、5180.8，YOY分别为12.2%、16.0%、18.3%。
• 净利润（亿元）：178.8、276.1、330.5，YOY分别为-9.0%、54.4%、19.7%。

分析师建议：远期看好手机软板、汽车电子与LED业务改善，维持“买入”评级。