20240318-华创证券-商贸零售行业定期报告2024年1-2月社零数据点评_春节消费修复_服务业增长较好_8页_1mb

商贸零售行业2024年1-2月社零数据总结

总体表现

2024年1-2月社会消费品零售总额达81,307亿元，名义同比增长55%，三年复合增速为52%，略高于预期。其中，餐饮和酒类消费增速亮眼，汽车销售稳中有升。

消费类型分解

• 餐饮收入同比增长125%，三年复合增速达102%，服务消费表现强劲。
• 商品零售同比增长46%，三年复合增速47%，实物消费增长稳健。

限额以上消费

• 限额以上单位消费品零售额同比增长67%，其中商品零售增速62%，餐饮收入增速124%，服务消费主导。

分品类分析

• 必选消费：烟酒和粮油食品增速较高；日用品延续负增长。
• 可选消费：通讯器材因低基数高增；金银珠宝和纺织服装增速放缓。
• 居住消费：家电、家具和建材增长良好。
• 汽车消费：同比增长87%，深受春节假期影响。

网络零售

• 网上零售额同比增长153%，实物网上零售渗透率为224%，吃类商品增速提升。

风险提示

消费复苏不排除不及预期。