20210315-山西证券-1-2月食品饮料社零数据点评_1-2月社零高增长_春节期间酒类消费市场恢复_7页_835kb

报告摘要

食品饮料行业1-2月社零数据点评总结

核心内容

2021年1-2月，中国社会消费品零售总额达到69737亿元，同比增长 33.8%，超出市场预期 31.7%。与2019年同期相比，增长 6.4%，两年平均增速为 3.2%。其中，除汽车以外的消费品零售额增长 30.4%，两年平均增长 2.9%。扣除价格因素后，实际增长 34.3%，两年平均增长 1.2%。

主要观点

餐饮收入大幅增长
1-2月餐饮收入同比增长 68.9%，显示春节假期对消费市场的强劲拉动作用。
2021年1-12月餐饮收入累计达7085亿元，同比增长 68.9%，反映出疫情后消费市场复苏态势良好。
酒类消费市场恢复迅速
春节期间酒类消费市场表现强劲，烟酒类零售总额达861亿元，同比增长 43.9%。
饮料类零售总额达439亿元，同比增长 36.9%。
粮油、食品类零售总额为2828亿元，同比增长 10.9%。
白酒消费表现突出
春节期间，白酒消费增长显著，线上平台如苏宁易购、天猫、京东等数据显示，白酒类目同比增长 95%。
其中，五粮液同比增长超过 200%，泸州老窖、剑南春、水井坊等品牌增速均超过 100%，显示出白酒消费市场的强劲复苏。
网络零售增速回升
2021年1-2月全国网上零售额达17587亿元，同比增长 32.5%，两年平均增长 13.3%。
实物商品网上零售额同比增长 30.6%，占社会消费品零售总额的比重为 20.7%。
吃类、穿类和用类商品分别增长 41.6%、44.3% 和 25.1%，两年平均分别增长 33.8%、8.7% 和 16.0%。

关键信息

行业景气度：2020年规模以上白酒销售收入同比增长 4.61%，利润同比增长 13.35%，行业景气度持续向上。
市场回调：近期白酒板块大幅回调，主要由于短期涨幅过快及市场风格切换，但行业基本面未变。
投资建议：建议关注白酒、调味品和速冻食品板块的回调机会，随着年报和一季报披露，业绩有望支撑板块表现。
风险提示：宏观经济风险、食品安全风险、市场风格转变风险。

投资评级说明

股票投资评级：
- 买入：相对强于市场表现 20% 以上
- 增持：相对强于市场表现 5% 以上
- 中性：相对市场表现在 -5% ~ +5% 之间波动
- 减持：相对弱于市场表现 5% 以下
行业投资评级：
- 看好：行业超越市场整体表现
- 中性：行业与整体市场表现基本持平
- 看淡：行业弱于整体市场表现