20250427-国金证券-非金属建材周观点_继续推荐金股四川路桥_看好四川西藏新疆广西景气度_18页_2mb

非金属建材周观点总结（250427）

核心内容

本报告聚焦非金属建材行业近期动态，分析了行业景气度、价格波动、政策支持及重点公司表现，为投资者提供市场洞察与投资建议。

主要观点

1. 一周一议：四川基建贝塔表现突出，关注西部大开发机遇

• 四川省发布《2025年公路水路重大项目攻坚工作方案》，提出交通投资目标为2600-2800亿元，涵盖高速公路、普通国省道、水运项目等。
• 四川民用运输机场计划到2025年达22个，2035年达28个左右。
• 四川江油抽水蓄能电站投资80.91亿元，总装机容量120万千瓦。
• 中国航空工业集团与四川省政府签署战略合作协议，推动航空产业链建设。
• 四川路桥作为省属基建龙头，有望受益于四川“十四五”收官与“十五五”开局的高景气。
• 新时代西部大开发背景下，西藏、新疆、广西等区域基建关联产业如EPC、水泥、设计、港口、民爆等均具备增长潜力。

2. 周期联动：水泥、玻璃、玻纤等板块表现分化

• 水泥：全国高标均价391元/t，环比下跌2元，出货率47.4%，库容比61.75%。
• 玻璃：浮法均价1331.75元/吨，环比上涨0.24%，库存天数28.9天。
• 光伏玻璃：主流订单价格14-14.5元/平方米，库存增加，需求转弱。
• 玻纤：2400tex无碱缠绕直接纱均价3833元/吨，同比上涨9.33%，电子布主流报价4.2-4.4元/米。
• 碳纤维：市场价格稳定，丙烯腈价格下跌，成本压力增加。
• 能源和原材料：动力末煤价格下跌，沥青、LNG、原油等价格波动，部分原材料如环氧乙烷价格下降。

3. 国补跟踪：吉林实施消费补贴政策

• 吉林省发布《提振消费专项行动实施方案》，省级财政安排2亿元支持以旧换新，涵盖家电、手机、电动自行车、家装厨卫等12+N类消费品。
• 建议关注【三棵树】【兔宝宝】【北新建材】【伟星新材】【东鹏控股】【蒙娜丽莎】【天安新材】等消费建材相关公司。

4. 重要变动

• 海螺贵州两条熟料线产能转出至安徽。
• 中交设计控股股东拟增持1.5亿-3亿元公司股份。
• 中非联合声明发布，推动中肯合作。
• 政治局会议强调积极财政政策与适度宽松货币政策，建议关注基建与地产链。
• 多家建材公司发布2025年一季报及2024年报，如【北新建材】【中国巨石】【三棵树】【四川路桥】等。

关键信息

行业重点推荐

• 四川区域：推荐【四川路桥】，具备资源优势与高分红。
• 新疆区域：关注【东华科技】【三维化学】【雪峰科技】等煤化工项目加速公司。
• 西藏区域：建议关注【广东宏大】【中岩大地】【高争民爆】【西藏天路】等民爆及基建相关公司。
• 广西区域：关注【北部湾港】，受益于平陆运河项目。
• 水泥板块：建议关注【海螺水泥】【华新水泥】【天山股份】【塔牌集团】【上峰水泥】。
• 消费建材：关注【三棵树】【北新建材】【伟星新材】【兔宝宝】【中国联塑】【东方雨虹】。

市场表现

• 建材指数周涨幅0.03%，玻璃制造1.02%，玻纤2.62%，耐火材料5.72%，消费建材0.16%，水泥制造-1.32%。
• 同期上证综指0.45%，沪深300未提及。

风险提示

1. 基建项目落地不及预期。
2. 地产政策变动不及预期。
3. 原材料价格波动可能影响盈利能力。

投资评级说明

• 买入：预期行业涨幅超过大盘15%以上。
• 增持：预期行业涨幅在5%-15%之间。
• 中性：预期行业变动幅度在-5%-5%之间。
• 减持：预期行业跌幅超过大盘5%以上。

重要数据与图表

• 图表1-6：行业周涨跌幅、估值对比、价格走势等。
• 图表7-43：涵盖水泥、玻璃、玻纤、碳纤维、能源及原材料价格、库存、开工率等关键指标。

总结

本报告全面分析了非金属建材行业的市场动态、政策动向及价格变化，指出四川、新疆、西藏、广西等地区具备较高增长潜力，重点推荐【四川路桥】【北新建材】【三棵树】等公司。同时，提醒投资者关注基建项目落地、地产政策变化及原材料价格波动等风险因素。