电力设备与新能源行业月报（2021年7月）：整县屋顶分布式光伏开发迎春风-20210704-东兴证券-19页_815kb

电力设备与新能源行业月报（2021年7月）总结

核心内容

2021年7月，电力设备与新能源行业迎来积极发展态势。国家能源局、至少20个省市区和国家电网已就分布式光伏整县推进工作发布相关文件，推动分布式光伏装机量迅速上升与推广区域加快拓宽，以及BIPV（光伏建筑一体化）应用普及。同时，新能源汽车市场渗透率持续提升，达到10.2%。此外，全国碳交易市场准备工作也在加快进行，为行业带来新的发展契机。

主要观点

• 分布式光伏整县推进：中央及地方政府对整县屋顶分布式光伏开发高度重视，如执行顺利，将推动分布式光伏装机量迅速上升，并加快BIPV应用普及。
• 新能源汽车市场：新能源汽车市场渗透率持续创新高，预计2025年中国市场新能源车销量将达552.2万辆，其中纯电动乘用车销量将达442万辆。
• 政策支持：国家能源局发布《新型储能项目管理规范（暂行）》征求意见稿，加强对动力电池梯次利用储能项目的监管；同时，非户用光伏和陆上风电新项目将全面平价上网。
• 海上风电发展：广东省推出海上风电“地补”方案，计划到2025年实现18GW装机容量，同时推动产业链整合与成本下降。

关键信息

• 行业数据：2021年6月，电力设备及新能源板块上涨14.03%，同期沪深300指数下降2.02%。
• 政策动态：
  • 国家能源局加强新型储能项目管理，要求在动力电池一致性管理技术取得关键突破前，不得新建大型动力电池梯次利用储能项目。
  • 非户用光伏和陆上风电新项目全面平价上网，由省级价格主管部门制定上网电价。
  • 广东省推出“地补”方案，对2018年底前核准、2022~2024年全容量并网的海上风电项目提供补贴。
• 市场动态：
  • 上海环境能源交易所加码全国碳交易市场准备工作。
  • 山东、浙江发文推动可再生能源发展，计划到2025年可再生能源装机超过50GW。
  • 美国发布《国家锂电蓝图2021-2030》，强调本土供应链建设与电池技术发展。
• 产业链价格：
  • 三元正极材料价格稳中有升，与矿产资源价格和需求密切相关。
  • 光伏电池片价格由涨转跌，组件价格稳中有升，光伏玻璃价格保持稳定。

行业重点公司

阳光电源（300274）

• 核心优势：逆变器龙头地位巩固，国际化加速。
• 业绩预测：2021-2023年归母净利润分别为28.09亿元、34.55亿元和40.25亿元，对应EPS分别为1.93元、2.37元和2.76元，P/E分别为54.5倍、44.3倍和38.0倍。
• 评级：推荐。

明阳智能（601615）

• 核心优势：大风机战略持续推进，积极拓展海外市场。
• 业绩预测：2021-2023年归母净利润分别为17.23亿元、19.84亿元和22.25亿元，对应EPS分别为0.88元、1.02元和1.14元，P/E分别为17.8倍、15.4倍和13.8倍。
• 评级：强烈推荐。

东方电缆（603606）

• 核心优势：成功交付油田岸电项目，海外业务发展顺利。
• 业绩预测：2021-2023年归母净利润分别为13.47亿元、16.21亿元和18.25亿元，对应EPS分别为2.06元、2.48元和2.79元，P/E分别为10.3倍、8.6倍和7.6倍。
• 评级：强烈推荐。

宁德时代（300750）

• 核心优势：动力电池龙头地位稳固，大规模扩产保证供应能力。
• 业绩预测：2021-2023年归母净利润分别为84.25亿元、118.56亿元和156.71亿元，对应EPS分别为3.62元、5.09元和6.73元，P/E分别为143.6倍、102.1倍和77.2倍。
• 评级：强烈推荐。

风险提示

• 疫情风险：全球疫情扩散情况或偏离预期，影响行业及市场发展。
• 政策风险：新能源相关政策执行或有变化，影响行业预期。
• 市场风险：新能源汽车、光伏、风电等行业发展或低于预期。
• 技术风险：新技术产业化效果或低于预期，影响市场竞争力。

附录：近期重要公告

• 格林美：拟投资建设新能源材料与配套原料的循环经济项目。
• 赣锋锂业：与丰城市政府签署投资合同，建设锂电新能源材料项目。
• 亿纬锂能：拟投资建设新能源动力储能电池产业园。
• 天赐股份：投资建设锂电新材料项目，包括电解质基础材料和磷酸铁项目。
• 特变电工：与晶澳科技、晶科能源合作，建设高纯多晶硅项目。
• 恩捷股份：签署锂电池隔膜和铝塑膜项目投资协议，拟定增募集资金。
• 方正电机：拟投资建设新能源汽车驱动电机生产线。
• 孚能科技：成为柳州五菱动力电池系统总成供应商。
• 东方日升：转让光伏电站资产，涉及多个项目。

行业评级体系

• 公司投资评级：
  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
  • 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
• 行业投资评级：
  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

分析师简介

• 郑丹丹：东兴证券首席分析师，拥有丰富的行业研究经验。
• 洪一：东兴证券分析师，主要覆盖环保、电力设备与新能源研究领域。
• 张阳：研究助理，专注于新能源汽车产业链研究。

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