20210625-华创证券-电气设备行业跟踪报告_整县推进分布式光伏试点_利好分布式光伏市场_3页_551kb

电气设备行业跟踪报告总结

核心内容

本报告聚焦于整县推进分布式光伏试点政策对电气设备行业，特别是光伏领域的影响。国家能源局于2021年6月20日下发通知，推动全国范围内开展整县（市、区）屋顶分布式光伏开发试点工作，旨在通过政策引导加速分布式光伏市场的发展。

主要观点

政策背景与意义

• 政策导向：整县推进模式标志着国家对光伏发电的高度重视，是对分布式光伏市场的重要支持。
• 试点要求：试点县需具备丰富的屋顶资源和良好的消纳能力，政府屋顶安装比例不低于50%，学校、医院不低于40%，工商业厂房屋顶不低于30%，农村居民屋顶不低于20%。
• 地方响应：山东、福建、陕西、广东等省份已相继出台配套文件，表明地方对政策的积极响应。

市场影响

• 建设主体变革：整县推进模式将促使国企、央企成为主要建设主体，推动分布式光伏建设模式向规模化、集约化转变。
• 民企角色变化：未来民企可能从主导建设者转变为辅助角色，与央企EPC企业合作，利好具备强大建设能力的头部EPC企业。
• 行业格局变化：预计分布式光伏市场将出现竞争格局的调整，龙头企业市场份额有望提升。

投资建议

• 光伏板块重点推荐：
  1. 组件一体化龙头企业：晶澳科技、天合光能、隆基股份，受益于产业链价格博弈带来的盈利修复逻辑。
  2. 分布式光伏龙头企业：正泰电器，受益于整县推进模式带来的市场爆发。
  3. 逆变器企业：阳光电源、锦浪科技、固德威，受主产业链价格博弈影响较小，且受益于海外渗透率提升和增量需求。

关键信息

• 政策时间线：6月20日下发试点通知，7月15日前各省需完成试点方案报送。
• 风险提示：全球光伏装机量不及预期，或整县推进试点工作推进缓慢。
• 行业数据：
  • 股票家数：213只
  • 总市值：39,716.89亿元
  • 流通市值：31,272.72亿元
• 相对指数表现：
  • 6个月内涨幅：3.69%
  • 12个月内涨幅：69.77%
  • 相对表现：1.36%（6个月）；45.46%（12个月）

行业投资评级

• 行业评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过基准指数5%以上；
  • 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动幅度在-5%至5%之间；
  • 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

• 公司评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%至20%；
  • 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%至10%之间；
  • 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%至20%之间。

团队介绍

• 组长、首席研究员：彭广春（同济大学工学硕士，曾任职于上汽集团、安信证券）
• 助理研究员：殷晟路（上海高级金融学院工商管理硕士，曾任职于上汽通用、西南证券）

联系方式

分析师声明

分析师在本报告中发表的观点和建议均基于其个人判断，不承担其他券商研究报告的直接或间接责任。

免责声明

本报告仅供华创证券有限责任公司客户使用，不构成投资建议，亦不保证其准确性或完整性。客户应根据自身情况独立决策，自行承担投资风险。

华创证券研究所地址