20210706-东兴证券-公用事业及环保行业_能源局开展整县屋顶分布式光伏开发试点报送_9页_964kb

公用事业及环保行业总结

核心内容概述

本报告分析了2021年7月6日发布的关于整县屋顶分布式光伏开发试点的政策背景，并对电力、天然气及环保行业进行了投资建议和市场回顾。报告指出，电力行业已恢复至疫情前水平，但制造业用电增长仍存不确定性；天然气价格长期低迷，建议关注成本下降的企业；环保行业景气度高，龙头企业将受益于行业整合和政策推动。

主要观点

电力板块

• 2021年1-5月全社会用电量增长17.7%，恢复至疫情前水平，电力公司整体业绩趋稳。
• 建议配置不受疫情和供需影响的水电、核电公司。
• 本期推荐组合：长江电力、中国广核、城发环境、瀚蓝环境、龙马环卫，各占20%权重。
• 电力及公用事业板块在6月下半月跑赢大盘0.70个百分点，板块估值处于低位。

天然气板块

• LNG价格随经济复苏有所上涨，但整体仍处于低迷状态。
• 建议关注气源成本下降的深圳燃气。

环保板块

• 固废运营类企业如垃圾焚烧和环卫行业景气度高。
• 垃圾焚烧行业因环保排放趋严和国补政策退坡，行业整合加速，推荐城发环境、瀚蓝环境。
• 环卫服务行业因电动化、智能化趋势，龙头企业受益，推荐龙马环卫。
• 智慧水务领域，具备品牌、渠道、智能化解决方案的企业有望受益，推荐宁水集团和新天科技。

关键信息

政策动态

• 国家能源局推动整县屋顶分布式光伏开发试点，促进光伏市场化交易。
• 浙江省“十四五”规划明确新增光伏装机1200万千瓦以上，重点发展分布式光伏。
• 内蒙古计划淘汰95.35万千瓦煤电落后产能，推动灵活性改造。
• 广西计划新增风电和光伏装机分别为500万千瓦和400万千瓦。
• 河南省鼓励新能源项目配套建设储能，优先并网。

市场表现

• 6月下半月电力及公用事业指数下跌0.96%，沪深300指数下跌1.65%，板块跑赢大盘。
• 表现较好的个股包括久吾高科、祥龙电业；表现较差的个股包括*ST节能、华银电力。
• 上期推荐组合下跌0.89%，跑赢大盘0.76个百分点。

行业事件

• 多家公司发布公告，包括股东减持、增持、项目中标、权益分派等。
• 中国天楹出售Urbaser股权，三峡水利限售股上市流通。

未来3-6个月行业大事

• 7月15日发布1-6月电力消费情况。
• 各地推进新能源项目及储能设施建设，如浙江、广西、内蒙古等。

风险提示

• 燃料价格超预期上涨
• 政策执行力度不达预期
• 市场系统性风险

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率15%～15%之间
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%～+5%之间
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%～+5%之间
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上

重点公司盈利预测与评级

投资策略

• 电力板块：优选水电和核电公司，规避火电低谷省份。
• 天然气板块：关注成本下降的深圳燃气。
• 环保板块：
  • 垃圾焚烧：推荐城发环境、瀚蓝环境。
  • 环卫服务：推荐龙马环卫。
  • 智慧水务：推荐宁水集团、新天科技。

分析师简介

• 洪一：中山大学金融学硕士，CPA、CIIA，4年投资研究经验，覆盖环保、电新等领域。
• 沈一凡：康奈尔大学硕士，纽约大学本科，曾任职于中国能建华东电力设计院，5年基建经验。

联系方式

• 东兴证券研究所
  • 北京：西城区金融大街5号新盛大厦B座16层
  • 上海：虹口区杨树浦路248号瑞丰国际大厦5层
  • 深圳：福田区益田路6009号新世界中心46F