矿山、钢厂、钢贸商动态跟踪总结（12月8日-12月12日）
核心内容概述
本报告总结了2014年12月8日至12月12日期间，中国钢铁产业链各环节的运行情况，包括矿山、钢厂、钢贸商的库存与产量变动，以及市场对矿价与钢价的预期。报告还提供了重点公司盈利预测及行业风险提示。
主要观点
一、矿山动态
- 国内矿山产能利用率下降：12月12日，全国70家样本矿山企业日总产量为9.79万吨，产能利用率为55.00%，较上次下降1.60%。
- 铁精粉库存小幅上升：全国矿山总库存为209.6万吨，较上次增加3.20万吨。
- 外矿发货与到港量下降：12月1日至7日，海外铁矿石发货总量为1905.8万吨，较上次减少97.1万吨；北方6大港口到港量为1039万吨，较上次减少100万吨。
- 港口库存下降：12月12日，全国主要港口铁矿石库存总量为10489万吨，较上次减少14万吨。
二、钢厂动态
- 检修高炉减少：12月12日，全国样本钢厂检修高炉37座，检修容积占比为9.85%，较上次下降1.12%。
- 亏损企业数量减少：样本钢厂亏损企业37家，亏损比例为22.70%，较上次下降3.68%。
- 进口矿配比上升：12月4日，样本钢厂平均使用进口矿配比为93%，较上次上升1%。
- 炼焦煤库存增加：12月12日，50家样本钢厂及53家独立焦化企业炼焦煤总库存为1208.05万吨，环比增加0.96%；平均可用天数为19.19天，较上次减少0.34天。
三、钢贸商动态
- 社会库存小幅下降：12月8日至12月12日，社会库存总量小幅下降，各品种库存以降为主。
- 终端采购量减少：12月12日，上海市场样本终端线螺周采购量为12580吨，环比减少188吨，降幅为1.47%。
关键信息汇总
1. 矿山数据
| 项目 |
数值（万吨） |
变动 |
| 日总产量 |
9.79 |
-0.28 |
| 产能利用率 |
55.00% |
-1.60% |
| 总库存 |
209.6 |
+3.20 |
2. 外矿数据
| 项目 |
数值（万吨） |
变动 |
| 海外发货总量 |
1905.8 |
-97.1 |
| 澳洲矿到港 |
611 |
-0 |
| 巴西矿到港 |
195.3 |
-0 |
| 港口库存 |
10489 |
-14 |
3. 钢厂数据
| 项目 |
数值（万吨） |
变动 |
| 检修高炉数量 |
37 |
-3 |
| 检修容积占比 |
9.85% |
-1.12% |
| 亏损企业数量 |
37 |
-6 |
| 亏损比例 |
22.70% |
-3.68% |
| 进口矿库存 |
33.23 |
+1.94 |
| 国产矿库存 |
1.37 |
+0.03 |
| 炼焦煤总库存 |
1208.05 |
+11.45 |
| 炼焦煤平均可用天数 |
19.19 |
-0.34 |
4. 钢贸商数据
| 项目 |
数值（万吨） |
变动 |
| 社会库存总量 |
956.91 |
-0.57 |
| 上海终端线螺采购量 |
12580吨 |
-188吨 |
市场预期
- 矿价预期：市场普遍认为矿价将稳中偏弱，多数企业预期价格维持稳定。
- 钢价预期：钢价预计延续弱势，多数企业认为价格仍有下行压力。
风险提示
- 宏观经济持续企稳：若宏观经济复苏不及预期，可能影响钢铁行业需求。
- 地产需求下行：房地产市场疲软可能对钢铁需求造成拖累。
- 行业盈利恢复持续性：需关注行业盈利是否能够持续改善。
重点公司盈利预测
| 公司简称 |
评级 |
股价（元） |
EPS（13A） |
EPS（14E） |
EPS（15E） |
PE（13A） |
PE（14E） |
PE（15E） |
PB |
| 久立特材 |
买入 |
28.78 |
0.70 |
0.77 |
0.87 |
41.11 |
37.38 |
24.14 |
4.49 |
| 玉龙股份 |
买入 |
21.00 |
0.47 |
0.60 |
0.87 |
44.68 |
35.00 |
24.14 |
3.32 |
| 宝钢股份 |
买入 |
6.33 |
0.35 |
0.42 |
0.49 |
18.09 |
15.07 |
12.92 |
0.92 |
| 大冶特钢 |
买入 |
11.25 |
0.45 |
0.55 |
0.65 |
25.00 |
20.45 |
17.31 |
1.54 |
| 新兴铸管 |
买入 |
5.80 |
0.35 |
0.37 |
0.43 |
16.57 |
15.68 |
13.49 |
1.29 |
图表索引
- 图1：70家矿山铁精粉产量和产能利用率变动
- 图2：70家矿山铁精粉库存变动
- 图3：铁矿石发货量和到港量
- 图4：港口铁矿石库存变动
- 图5：检修高炉容积占比和影响日均铁水产量
- 图6：样本钢厂亏损比例
- 图7：样本钢厂铁矿石库存和进口矿配比
- 图8：进口矿和国产矿库存平均天数
- 图9：炼焦煤总库存
- 图10：炼焦煤平均库存和可用天数
- 图11：七大区域钢材总库存变动
- 图12：螺纹钢库存变动
- 图13：线材库存变动
- 图14：热卷库存变动
- 图15：冷轧板库存变动
- 图16：中厚板库存变动
- 图17：上海市场线螺采购量变动
- 图18：分区域矿价调查结果
- 图19：分区域钢价调查结果
分析师信息
- 冯刚勇：首席分析师，中国科学技术大学MBA，广发证券发展研究中心
- 李莎：资深分析师，清华大学材料科学与工程硕士，广发证券发展研究中心
- 王招华：资深分析师，北京大学CCER经济学学士，曾任职天相投顾、国都证券等
投资评级说明
- 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上
- 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-10%～+10%
- 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上
联系方式
| 项目 |
信息 |
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