20240411-中邮证券-华利集团-300979.SZ-23Q4量价齐升驱动增长_新客户扩展靓丽_5页_416kb

华利集团(300979)是一家从事纺织服饰业务的公司，2023年年报显示收入同比下滑22%，净利润同比下滑8%。但公司第四季度表现强劲，收入同比增长117%，净利润增长167%，主要受益于下游品牌库存清理结束和产品均价提升。因素包括美元汇率上涨、新客户扩展以及客户结构优化。公司2023年平均售价提升10%，鞋履销量虽降但高端产品推动增长。分析师维持买入评级，预计2024-2026年归母净利润分别增长16.6%、17.2%和17.1%，对应PE从2300倍降至14.5倍。主要风险包括运动品牌终端需求疲软和客户增长不及预期。公司财务稳健，毛利率微降但净利率提升，负债率较高，营运能力良好。

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