20240314-中邮证券-华利集团-300979.SZ-23Q4收入业绩双位数增长超预期_订单持续改善_5页_403kb

华利集团（300979）2023年业绩快报显示收入同比下滑22%，净利润略有下降，但第四季度收入和利润实现双位数增长，主要因运动品牌库存去库结束带动需求改善和产品结构优化。公司未来预计在主要市场品牌（如Nike、HOKA/ON）支撑下，2023-2025年净利润将从3199亿元增长至4378亿元，维持买入评级，市盈率由20倍降至15倍。风险包括终端景气度不及预期和客户增长缓慢。