20210814-混沌天成-PVC周报_出口窗口打开_对行情有所支撑_8页_1mb

报告摘要

2021年8月14日 PVC周报总结

核心内容概述

本周PVC市场整体呈现高位震荡态势，主要受电石供给紧张、出口窗口打开及房地产竣工周期影响。尽管PVC企业开工负荷有所回升，但下游需求尚未明显改善，市场现货供应偏紧，库存维持低位。同时，国际市场需求回暖，推动PVC出口价格上升，对国内市场形成一定支撑。

主要观点

供给端：
- PVC整体开工负荷为78.05%，环比提升0.94个百分点。
- 电石法PVC开工负荷为79.19%，环比提升2.06个百分点，而乙烯法PVC开工负荷为73.81%，环比下降3.21个百分点。
- 电石供给仍显紧张，主要受北方地区能耗双控政策影响，尤其是内蒙和宁夏地区，政策不确定性较大。
- 电力紧张情况在夏季用电高峰期后有所缓解，但需关注政策变化对电石供应的持续影响。
需求端：
- 下游PVC制品企业开工暂无明显提升，季节性淡季尚未结束。
- 房地产开发周期中，开工到竣工需2-3年时间，2021年为地产竣工年，预计需求较好。
- 虽然房地产政策收紧，销售增幅趋弱，但竣工预期仍支撑PVC需求。
库存与成本：
- 截至8月6日，华东及华南样本仓库总库存为11.875万吨，较7月30日下降3.42个百分点，同比减少55.36个百分点。
- 电石价格相对稳定，但供给紧张，导致PVC成本支撑仍在。
- 山东外采电石PVC厂家成本为9379元/吨，较上周下降21元/吨。
利润情况：
- 山东电石法PVC厂家毛利润为-204元/吨，较上周下降14元/吨。
- 华东乙烯法PVC厂家毛利润为768元/吨，较上周下降8元/吨。
进出口情况：
- PVC市场整体价格上行，出口套利窗口逐步打开。
- 天津市场电石料价格约为9150元/吨，折合FOB天津成本价为1267美元/吨。
- 印度需求好转，国际价格上行，PVC出口FOB天津价格为1280-1300美元/吨。

关键信息

出口窗口打开：国际市场价格回升，PVC粉出口套利窗口逐步打开，部分企业开始接单。
政策影响：北方地区能耗双控政策不确定性较大，可能持续影响电石供应。
房地产竣工周期：2021年为地产竣工年，预计需求较好，但销售增幅趋弱。
库存水平：华东及华南库存持续下降，现货供应偏紧。
成本与利润：电石价格稳定但供给紧张，PVC成本支撑仍在，但利润承压。

策略建议

建议：观望为主，等待政策和需求进一步明朗。

风险提示

北方地区能耗双控政策具有不确定性，可能对电石供应造成持续影响。
大宗商品价格暴涨后，国家政策管控可能带来宏观情绪偏弱。
房地产销售增幅趋弱，可能影响竣工端需求。

数据来源

卓创资讯
混沌天成研究院

图表要点

图表1：PVC周度要点，包括开工负荷、库存、成本、利润、进出口等。
图表2-4：PVC周度开工率、电石法和乙烯法开工率对比。
图表5-9：PVC月度产量、仓库库存、成本及利润变化趋势。
图表10-13：电石开工率、价格、成本及毛利润变化。
图表14-19：PVC毛利润、烧碱开工率、成本及利润变化。
图表20-23：电石法和乙烯法PVC价差、电石价格及成本趋势。
图表24-27：房地产开工与竣工同比、各线城市商品房成交面积。

总结

本周PVC市场在供给端有所回升，但需求端仍偏弱，库存维持低位，价格高位震荡。出口窗口打开，国际市场需求回暖，对PVC价格形成一定支撑。房地产竣工周期推动需求，但销售增幅趋弱，政策调控和能耗双控对电石供应造成影响，需持续关注政策走向。整体来看，PVC市场短期以观望为主，中长期需关注需求恢复及政策变化。

展开完整摘要