20210814-混沌天成-饲料养殖周报_极端天气影响全球农产品产量_20页_2mb

2021年8月14日 饲料养殖周报总结

核心内容概述

本报告主要分析了2021年8月中旬全球及中国农产品市场动态，特别是玉米、豆粕以及畜禽养殖的供需状况和价格走势。报告指出，极端天气对全球农产品产量造成一定影响，而中国进口成为调节玉米供需的重要因素。同时，畜禽养殖利润普遍偏低，市场对豆粕和玉米的需求呈现震荡偏强的趋势，生猪、蛋禽和肉禽市场则偏空。

主要观点

1. 能量饲料：玉米

• 价格及结构：玉米现货价格稳定，期货合约价格曲线走平，港口现货价格维持高位，期货贴水现货，基差偏高。
• 供需状况：中国玉米自2016年以来产不足需，不断消化库存。2020年进口量显著增加，成为调节缺口的重要变量。
• 供应与天气：新作供应主要受天气影响，目前天气无明显异常，但未来两周有零星降雨，可能改善供应状况。
• 替代品：临储小麦和水稻在玉米需求疲软时成为替代品，当养殖利润偏低时，替代速度加快。
• 深加工消费：玉米深加工消费同比减少10%，淀粉加工利润较差，酒精厂消费也受压制。
• 库存情况：玉米显性库存偏高，隐性库存也偏高，贸易商心态趋于保守，但有部分松动迹象。

2. 蛋白饲料：豆粕

• 价格走势：豆粕现货价格震荡偏强，期货基差低，显示市场预期存在分歧。
• 供应分析：美豆优良率偏低，单产预期较差，但未来两周有降雨，可能改善单产预期。巴西干旱严重，存在拉尼娜风险。
• 中国进口及压榨：中国大豆进口量增加，豆粕表观消费维持高位，但未来7、8月生猪体重下降将带来利空。
• 库存情况：中国大豆及豆粕库存偏高，供需格局宽松，外盘下跌可能影响国内价格。

畜禽养殖市场分析

1. 生猪

• 价格及利润：生猪现货偏弱，盘面升水偏高。养殖利润偏低，供应端主动去库存，出栏体重下降，屠宰量增加。
• 供应与需求：供应存在缺口，但屠宰开工率较低，反映市场对供应的担忧。未来进口肉类将逐步下降。

2. 蛋禽

• 价格及利润：鸡蛋现货价格上涨，养殖利润中性。补栏积极性尚可，但淘汰量未来3个月较大。
• 供需格局：存栏量在6月达到最低，未来将逐步回升。养殖利润未积累过多矛盾，不是特别适合重仓操作的年份。

3. 肉禽

• 价格及利润：肉禽养殖利润低迷，补栏积极性差，饲料需求预计走弱。
• 细分市场：
  • 白羽肉鸡：养殖利润较差，补栏量走弱，饲料需求略有下滑。
  • 黄羽肉鸡：同样面临利润压力，补栏量低，饲料需求预期走弱。

策略建议

• 豆粕、玉米：震荡偏强，建议关注价格波动。
• 生猪、鸡蛋：偏空，预计未来价格承压。
• 肉禽：饲料需求减弱，建议谨慎操作。

风险提示

• 天气风险：极端天气可能对玉米和大豆产量产生影响，是价格波动的主要来源。
• 政策风险：美国生柴政策可能影响国内压榨需求，需密切关注。

关键信息

• 中国玉米进口量：月均约550万吨，一年达4800万吨，成为调节缺口的重要变量。
• 美豆优良率：南北达科塔州、明尼苏达州优良率偏低，未来两周有降雨改善。
• 豆粕表观消费：维持高位，但7、8月后生猪体重下降将带来利空。
• 玉米深加工消费：同比减少10%，淀粉加工利润较差。
• 冻肉库存：偏高，可能对市场形成压力。
• 库存消费比：中国大豆及豆粕库存偏高，玉米显性及隐性库存均偏高。

数据来源

• 钢联农产品
• 博亚和讯
• 卓创资讯
• USDA
• GFS
• 国家粮油信息中心
• 混沌天成研究院