20210327-混沌天成-PVC周报_电石价格回落_pvc成本压力稍有缓解_8页_1mb

2021年3月27日 PVC周报总结

核心内容

本周PVC市场整体呈现震荡偏多的走势。PVC厂家开工负荷持续下降，电石价格回落，电石法PVC企业成本压力有所缓解，但整体仍处于较高水平。同时，下游房地产市场表现疲软，但仍有政策支持和出口利好。

主要观点

1. PVC开工负荷下降

• 本周PVC厂家整体开工负荷为80.11%，环比下降2.14个百分点。
• 电石法PVC开工负荷为81.8%，环比下降0.6个百分点。
• 乙烯法PVC开工负荷为73.57%，环比下降8.09个百分点。
• 未来3-6月份为PVC春检季，叠加成本压力，预期开工负荷将继续下降。

2. 电石价格回落，成本压力缓解

• 电石价格下跌，电石法PVC生产成本大幅回落，山东外采电石PVC厂家成本为8882元/吨，较上周下降497元/吨。
• 电石法PVC厂家毛利润为**-503元/吨**，较上周下降149元/吨。
• 乙烯法PVC厂家毛利润为1077元/吨，较上周下降52元/吨。

3. 下游需求支撑

• 下游制品企业开工恢复至正常水平，但中小企业开工一般，大厂开工尚可。
• 原料价格高位导致下游谨慎接单，随着价格回落，本周积极补货。
• 当前PVC市场价格较高，下游成本压力较大，新订单跟进一般。

4. 库存情况

• 华东地区PVC库存环比减少3.97%，同比减少31.28%。
• 农历日期来看，环比减少10.09%，同比减少13.46%。
• 库存处于下降趋势，市场供应偏紧。

5. 出口利好

• 海外PVC供应紧张，出口窗口依然打开，对市场形成利好支撑。

6. 风险提示

• 疫情反复可能导致封城，影响供应链。
• 原油价格暴跌可能对整体市场情绪造成冲击。
• 能耗双控政策尚未明朗，可能对电石价格和PVC成本造成影响。

策略建议

• PVC厂家开工负荷受成本影响继续下降，后市进入春检阶段，开工有望继续下降。
• 下游加工成本压力较大，高价向下传导仍需时间。
• 出口仍存利好支撑，整体市场仍向好，预期震荡偏多。

下游房地产市场分析

• PVC主要需求集中在房地产竣工端，房地产开发周期为开工→封顶→竣工→交付，通常需要2-3年。
• 开工基本领先竣工三年时间，2017-2018年开工增长较多，预期2021年待竣工量较大。
• 近期房地产融资政策收紧，房企资金压力较大，需关注销售回款情况。
• 商品房成交面积在一线城市、二线城市和三线城市均有所回落，但政策支持仍对市场形成支撑。

关键数据与图表

• 图表1：PVC周度要点，显示PVC开工负荷下降、电石价格回落。
• 图表2-4：PVC周度开工率、电石法和乙烯法开工率。
• 图表5：PVC月度产量。
• 图表6-8：华东、华南和华东仓库周度库存。
• 图表9：PVC进出口量。
• 图表10-14：电石法和乙烯法PVC价格及成本趋势，毛利润变化。
• 图表15-17：烧碱开工率及毛利润变化。
• 图表18-19：电石开工率及价格趋势。
• 图表20-21：电石成本及毛利润趋势。
• 图表22：房地产开工-竣工同比趋势。
• 图表23-25：一线、二线、三线城市商品房成交面积。

数据来源

• 卓创资讯
• WIND
• 混沌天成研究院

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