20210814-混沌天成-LPG周报_下游持续亏损_需求减量_11页_6mb

2021年8月14日LPG周报总结

核心内容

本周LPG市场整体呈现高位震荡态势，供应端趋于稳定，需求端持续承压，库存处于高位，基差价差维持在一定区间。市场参与者建议短期观望。

主要观点

供应端

• 炼厂开工率：本周炼厂综合炼化利润回升至281.79元/吨，但山东地炼开工率较上周回落至66.98%。
• 进口情况：本周冷冻货到港量为57.8万吨，环比上升7.8%；预计下周到港量将大幅下降至27.1万吨，环比下降53.1%。
• 现货价格：CFR华南丙烷现货均价报711美元/吨，约合人民币5069元/吨，国产气与进口丙烷价差走弱。
• 价差走势：PG主力合约与亚洲丙烷掉期价差走弱，LPG-CFR华南价差也有所回落。

需求端

• 燃料需求：国内LPG主要用于民用气，主要区域包括华南、华东、华北等。近期气温小幅降温，但整体仍处于高温状态，对短期需求形成偏空影响。
• 替代品需求：LNG现货价格小幅回升，但对LPG替代需求影响有限。
• 化工原料需求：
  • MTBE：加工利润较上周回落，处于历史中等水平；开工率回升，但整体仍处于历史低位。
  • 烷基化油：加工利润周内回落，装置开工率小幅回升，但整体仍处于历史低位。
  • PDH：加工价差回落至1558.6元/吨，整体需求偏弱。

关键信息

库存情况

• 华南地区：LPG港口库存回升，处于历史高位。
• 华东地区：LPG港口库存小幅回落，处于历史中等水平。
• 仓单情况：现有仓单4742，新增0单，注销0单。

基差价差

• PG期货对山东现货均价基差：维持在一定区间，显示期货与现货价格关系稳定。
• LPG现货-Brent原油价差：上周波动区间为1048-1150元/吨，PG2109与原油价差维持在1200-1320元/吨区间。
• LPG现货与原油价差：整体维持在较高水平，显示LPG与原油价格关系紧密。

策略建议

• 价格预测：下周LPG价格预计高位震荡。
• 操作建议：建议投资者短期观望，等待市场进一步明朗。

风险提示

• 原油价格大幅下跌：可能对LPG价格形成下行压力。
• 疫情失控：可能导致需求回落，影响市场走势。

数据来源

• 供应端：Bloomberg、卓创
• 需求端：金联创、卓创
• 库存：隆众资讯
• 基差价差：卓创、Wind

图表说明

• 图表1至图表6：展示炼厂利润、液化气日均供应量、全国及区域炼厂开工率。
• 图表7至图表8：展示冷冻货月度与日度到港量。
• 图表9至图表10：展示LPG-CFR华南价差与PG主力-亚洲丙烷掉期价差。
• 图表11至图表12：展示LPG需求端占比及消费端饼图。
• 图表13至图表14：展示北京与上海40天气温预报。
• 图表15至图表16：展示气温与原油-丙烷价差、天然气近期走势。
• 图表17至图表20：展示LPG-石脑油价差、MTBE加工利润与开工率、烷基化油加工利润与开工率。
• 图表21至图表23：展示PDH加工价差、华东与华南码头进口库存。
• 图表24至图表27：展示PG期货对现货基差、LPG现货-Brent原油价差、LPG2109-Brent价差。
• 图表28至图表29：展示华南四地民用气价格走势及全国区域价格。

总结

本报告分析了2021年8月14日LPG市场的供应、需求、库存及价差情况，指出供应端趋于稳定，需求端受高温影响偏弱，库存处于高位，基差价差维持在一定区间。策略上建议短期观望，同时提示原油价格下跌及疫情失控的风险。