20180822-华泰证券-航新科技-300424.SZ-引入国开背景战投_谋求共赢发展_4页_850kb

航新科技（300424）投资总结

核心内容概述

航新科技（300424）近期发布公告，与开元国创资本管理有限公司（国开金融旗下市场化投资平台）签署战略合作框架协议，旨在通过资金支持和项目合作，加速其在军品业务及航空维修领域的布局。公司当前股价为20.94元，合理价格区间为29.04~30.80元，维持“买入”评级。

主要观点

• 战略合作背景：公司引入了国开背景的战略投资者开元国创恒誉，后者是其首笔在高端航空装备领域的投资。
• 战略目标：通过合作，公司有望获得资金支持，推动业务拓展，特别是在军机机载设备、测试设备、大数据等领域。
• 产业与资本协同：双方将在资金支持、项目推荐等方面展开全面合作，共同深耕航空产业，提升产业价值。
• 未来发展前景：公司预计在2018-2020年实现显著的业绩增长，EPS分别为0.56元、0.88元、1.19元，对应PE估值分别为38倍、24倍、18倍，显示估值逐步下降，但盈利预期上升。

关键信息

公司背景

• 航新科技是一家专注于航空维修和设备研制的公司。
• 当前总股本为239.95百万股，流通A股为157.52百万股。
• 52周内股价区间为17.00~49.29元，总市值约为5,025百万元。

财务预测

财务比率

资产负债情况

风险提示

• 军费增长低于预期
• 军用产品列装进度不达预期
• 民用航空维修扩张不达预期

战略合作细节

• 开元国创恒誉将提供资金支持，推动航新科技在军品和航空维修领域的业务扩张。
• 双方将开展项目投资和重大项目合作，探索与空客供应商的合作机会。
• 通过战略合作，公司有望进一步拓展航空资产管理、整机维修保障及全球化产业布局。

总结

航新科技通过引入国开背景的战略投资者，获得了资金支持和项目合作机会，有望加速其在高端航空装备和军品业务的发展。公司未来三年的盈利预期显著提升，估值逐步下降，维持“买入”评级。尽管存在一定的风险，但其在航空维修和设备研制领域的布局前景良好，具备较强的行业增长潜力。