有色金属行业：有色金属价格持续上涨-20210228-广发证券-21页_1mb

有色金属行业总结

核心内容

有色金属行业在2021年2月表现出强劲上涨趋势，主要受宏观经济和原料供需双重利好推动。基本金属价格屡创新高，贵金属价格震荡运行，锂电材料和小金属如稀土、钨、钼等也呈现上涨态势。整体市场情绪乐观，投资者可关注相关龙头企业。

主要观点

基本金属

• 价格表现：2月LME铜、铝、铅、锌、锡、镍价格分别上涨15.19%、9.10%、2.12%、8.15%、11.95%、5.01%。
• 库存变化：LME库存多数下降，SHFE库存多数上升。
• 驱动因素：
  • 美国1.9万亿美元经济刺激计划推动市场乐观情绪。
  • 美联储维持零利率和资产购买计划，支撑通胀预期。
  • 原油价格上涨带动大宗商品走高。
  • 供需端淡季累库不及预期，库存处于低位，支撑价格。
• 建议关注：紫金矿业（A、H）、西部矿业、云铝股份、天山铝业、中国铝业等。

贵金属

• 黄金：COMEX黄金价格下跌4.35%，但长期仍具备上升空间。
• 驱动因素：
  • 美元指数小幅上涨，但未出现重大方向性走势。
  • 美国经济数据好于预期，通胀预期升温。
• 建议关注：银泰黄金、山东黄金（A、H）、中金黄金、紫金矿业（A、H）等。

锂电材料

• 价格表现：电池级碳酸锂价格上涨16.59%至81,986元/吨，氢氧化锂上涨11.89%至65,875元/吨，MB钴价（标准级）上涨32.41%至25.03美元/磅。
• 驱动因素：
  • 碳酸锂价格带动氢氧化锂价格上涨。
  • 南非疫情影响钴原料物流，导致原料紧缺。
• 建议关注：赣锋锂业（A、H）、洛阳钼业（A、H）、华友钴业、雅化集团等。

小金属

• 稀土：氧化镨钕价格上涨15.49%至52.95万元/吨，市场现货紧张。
• 其他小金属：
  • 钨价上涨6.15%至9.50万元/吨。
  • 钼铁价格上涨13.25%至1,710元/吨。
  • 锑锭价格上涨17.17%至58,000元/吨。
  • 铟价格上涨9.72%至1,355元/千克。
• 建议关注：盛和资源、金钼股份等。

金属材料

• 航空材料：钛材、高温合金受益于航空产业发展，是长周期机会。
• 通讯材料：未来需求增长，建议关注宝钛股份、西部超导等。

行业评级

• 行业评级：买入。
• 前次评级：买入。
• 报告日期：2021-02-28。

风险提示

• 金属下游需求不及预期。
• 相关矿山供应增速超预期。
• 欧美财政刺激不及预期。

重点公司估值和财务分析

行业表现

• 申万工业金属指数：上涨18.48%，收于1418.65点。
• 申万黄金指数：上涨15.50%，收于12195.47点。
• 申万稀有金属指数：下跌3.05%，收于14105.67点。
• 申万小金属指数：下跌2.78%，收于4814.98点。

宏观经济

• GDP：美国、日本、英国和加拿大GDP均呈现增长趋势。
• CPI：通胀预期升温，利好基本金属。
• 失业率：美国失业率下降，显示经济复苏。
• PMI：制造业PMI上升，表明经济活动增强。

重要公司公告

• 洛阳钼业：提供不超过2.88亿美元的担保。
• 赣锋锂业：完成对Sonora公司股权交易交割，持股比例提升至50%。

下周上市公司股东大会

• 无。

结论

有色金属行业在2021年2月整体表现强劲，主要金属价格持续上涨，市场情绪乐观。投资者应关注具备增长潜力的龙头企业，并注意潜在的市场风险。