20210607-南华期货-油脂油料周报_粕类可能震荡反弹_油脂高位宽幅震荡_21页_1mb

油脂油料周报0605总结

核心内容概述

本周油脂油料市场整体呈现震荡格局，粕类价格可能反弹，而油脂则维持高位宽幅震荡。市场供需关系受到天气、出口、库存及政策等多重因素影响，价格走势分化。

主要观点

• 粕类板块：整体震荡偏弱，豆粕和菜粕价格走势不同。
  • 豆粕：09合约价格微涨0.08%至3535，短期可能震荡反弹。
  • 菜粕：09合约价格下跌0.94%至2935，受供应增加及需求疲软影响，价格偏弱。
• 油脂板块：整体上涨，棕榈油、豆油和菜油价格均有显著涨幅。
  • 棕榈油：09合约价格上涨4.03%至7942，市场预期供需偏紧。
  • 豆油：09合约价格上涨3.79%至8932，受美豆生长环境影响及南美大豆集中上市支撑。
  • 菜油：09合约价格上涨3.69%至10826，但下游需求不佳，库存压力较大。

关键信息

1. 美豆市场动态

• 美国农业部周度出口报告显示，上周美豆出口销售净增1.78万吨，环比下降68%，较前四周均值下降82%。
• 4月美国大豆压榨量环比下降9.8%，同比下降7.4%。
• 5月份巴西大豆出口达1640万吨，创同期新高，同比增长16.3%。
• 美豆中西部产区干旱炎热天气引发市场对新作产量的担忧，可能支撑美豆价格。

2. 粕类市场分析

• 豆粕：
  • 生猪存栏回升，但饲料中小麦替代对豆粕需求仍有压制。
  • 油厂挺价意愿较强，但随着南美大豆集中上市，国内到港量增加，豆粕供给上升，库存回升。
  • 预计短期豆粕价格可能震荡反弹，支撑位在3400附近。
• 菜粕：
  • 菜籽油厂压榨量维持低位，但水产需求不佳，鱼塘减少及鱼病死率上升影响需求。
  • 华南地区杂粕进口超预期，进一步挤占菜粕市场。
  • 菜粕价格偏弱，支撑位在2800附近。

3. 油脂市场分析

• 棕榈油：
  • 5月产量较上月同期下降3.68%，出口降幅持续缩窄，库存可能再次下降。
  • 国内需求回升，但提货减少，库存有所回升。
  • 印尼下调出口关税的传闻压制价格。
• 豆油：
  • 美豆中西部干旱天气影响产量，南美大豆集中上市增加国内供应。
  • 盘面净榨利亏损，限制供给增加。
• 菜油：
  • 压榨维持低位，但下游终端需求不佳，散油包装油倒挂。
  • 企业随用随采，库存增加明显，部分地区库存压力较大。
  • 近期远月买船成交好转，对价格形成支撑。

4. 价格区间预测

• 豆粕：预计M09合约价格可能在3400附近震荡反弹。
• 菜粕：RM09合约价格可能偏弱，支撑位在2800附近。
• 油脂：
  • 棕榈油：P09合约可能运行在7400-8400附近。
  • 豆油：Y09合约可能运行在8300-9300附近。

价差数据

豆粕价差

• 1-5价差：188（-25）
• 5-9价差：-177（+48）
• 9-1价差：12（0，★）

菜粕价差

• 1-5价差：-16（-12）
• 5-9价差：-141（+57）
• 9-1价差：157（-45，★）

棕榈油价差

• 1-5价差：168（+30）
• 5-9价差：-452（+90）
• 9-1价差：284（-120，★）

豆油价差

• 1-5价差：364（+44）
• 5-9价差：-654（-20）
• 9-1价差：290（-24，★）

菜油价差

• 1-5价差：449（+71）
• 5-9价差：-901（-43）
• 9-1价差：452（-28，★）

豆棕价差

• 05豆棕价差：-120（★）

库存与需求情况

• 两广&福建地区菜粕库存及菜籽折粕+粕数据反映市场供应与需求的不平衡。
• 豆粕现货周度成交累计及菜粕现货累计成交情况显示近期市场交易活跃度有所变化。

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