20210207-南华期货-油脂油料周报_大豆供需预期偏紧_短期可能震荡反弹_21页_1mb

油脂油料周报0207总结

核心内容概述

本周油脂油料市场整体呈现震荡反弹态势，主要受供需预期偏紧及成本支撑影响。市场关注焦点集中在大豆及豆粕的供需变化、棕榈油和豆油的库存变动，以及疫情对消费端的潜在影响。

主要观点

大豆市场

• 供需预期偏紧：美豆出口销售强劲，库存处于低位，南美降雨影响巴西大豆收获进度，市场预期美国农业部供需报告将维持偏紧态势。
• 短期走势：预计短期美豆价格可能上涨，但宏观环境对大宗商品价格的利多惯性有所减弱。
• 价格表现：豆粕主力合约价格略有上涨，但整体波动有限，豆油价格则有所下跌。

粕类板块

• 豆粕：当前库存处于下降趋势，基差报价稳定，成本端支撑增强，预计短期可能震荡反弹。
• 菜粕：因国内菜籽市场缺货，菜籽油厂压榨量维持低位，下游需求疲软，菜粕价格主要跟随豆粕波动。
• 长期趋势：随着生猪产能恢复，饲料需求有望改善，豆粕价格偏强概率较大。

油脂板块

• 棕榈油：马来西亚因洪涝及疫情影响，1月产量预期下降13%-14%，但即将进入增产周期，供给将逐步增加。
• 豆油：库存持续下降，但疫情形势严峻，可能压制需求预期，短期价格反弹空间有限。
• 菜油：供应持续紧张，价格走势受豆粕影响较大。

关键信息

期货价格及涨跌幅

价差数据

市场动态与支撑因素

• 豆粕：库存下降、成本支撑增强，预计短期震荡反弹。
• 菜粕：供应不足，价格主要跟随豆粕波动。
• 棕榈油：产量下降，但即将进入增产周期，价格短期反弹但空间有限。
• 豆油：库存下降，但疫情担忧压制需求预期，短期反弹有限。
• 菜油：供应持续紧张，价格走势受豆粕影响较大。

未来展望

• 短期：市场整体震荡反弹，豆粕和油脂价格受供需预期及成本支撑影响。
• 长期：豆粕基本面较好，价格偏强概率较大；油脂供应可能逐步增加，压制价格走势。
• 风险因素：疫情形势可能影响消费预期，南美大豆收获进度、巴西大豆到港量、美国农业部供需报告等将影响市场走向。

图表说明

• 沿海油厂大豆库存、两广&福建油菜籽库存、大豆开机压榨量、油菜籽周度压榨量等图表反映了当前市场供需情况。
• 豆粕现货周度成交累计、菜粕现货累计成交情况等图表显示了市场实际成交状况。
• 三大油脂周度库存、豆油未执行合同等图表揭示了库存变化及合同执行情况。

总结

本周油脂油料市场整体呈现震荡反弹态势，主要受供需预期偏紧及成本支撑影响。豆粕和油脂价格在短期可能有所上涨，但长期走势仍需关注生猪产能恢复、南美大豆收获进度、巴西大豆到港量及疫情对消费的影响。市场整体基本面较好，但需求端疲软和供应端逐步恢复将对价格形成压制。