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钢铁行业周报总结

核心内容概览

本周国内钢材市场整体呈现上涨趋势，主要钢材品种价格均有不同程度的提升，螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中板等品种涨幅在1.8%-4.6%之间。同时，铁矿石价格也持续上涨，迁安铁精粉和青岛港印度粉矿分别上涨6.1%和8.6%。尽管钢价上涨，但市场成交乏力，钢材现货市场出现冲高回落现象。值得注意的是，本周钢材总库存连续第八周下降，库存水平已降至年内新低，表明市场供需格局较好。

主要观点

• 钢材价格持续上涨：本周钢材价格整体上涨，其中螺纹钢HRB40020mm价格为2320元/吨，较上周上涨4.5%。热轧、冷轧、中板等品种价格也均有上涨。
• 库存持续下降：钢材总库存降至852万吨，环比下降1.0%，已连续第八周下降，表明市场供需偏紧。
• 产量维持高位：目前钢厂产量处于高位，进一步上行空间有限，部分钢厂出于现金流和原料库存等因素，较少停产。
• 需求预期向好：尽管5月大宗商品价格下跌，但下半年投资增长预期良好，出口增长和库存下降为钢材需求提供支撑。
• 铁矿石价格上涨：受钢价上涨影响，铁矿石价格继续上涨，迁安铁精粉和青岛港印度粉矿分别上涨6.1%和8.6%。
• 风险提示：需关注大盘系统风险、供给侧改革力度及钢厂复产情况。

关键信息

一、国内钢材市场

• 螺纹钢：上海20mm HRB400材质螺纹钢价格为2320元/吨，较上周上涨100元/吨（4.5%）。
• 热轧板卷：3.0mm热轧板卷价格为2760元/吨，较上周上涨50元/吨（1.8%）。
• 冷轧板卷：1.0mm冷轧板卷价格为3090元/吨，较上周上涨120元/吨（4.0%）。
• 中板：普20mm中板价格为2520元/吨，较上周上涨110元/吨（4.6%）。
• 库存情况：螺纹钢库存362.54万吨，环比下降1.09%；线材库存100.92万吨，环比下降3.27%；热轧库存182.99万吨，环比上升1.05%；冷轧库存119.05万吨，环比下降1.89%；中板库存86.60万吨，环比下降0.90%；钢材总库存852.10万吨，环比下降1.00%。

二、国际钢材市场

• 美国市场：热卷、冷卷、热镀锌、中厚板等品种价格均出现下跌，螺纹钢价格持平。
• 欧洲市场：热卷、冷卷、热镀锌、中厚板等价格下跌，螺纹钢价格也下跌。
• 日本市场：部分品种价格保持稳定，出口价格略有下降。
• 东南亚市场：进口价格有所上涨，显示出对钢材的需求增长。

三、原材料和海运市场

• 铁精粉：迁安铁精粉价格上涨6.1%，青岛港印度粉矿价格上涨8.6%。
• 铁矿石海运费：巴西图巴朗-北仑宝山航线海运费为9.42元/吨，环比微跌0.1%；西澳-北仑/宝山航线海运费为4.55元/吨，环比微涨0.1%。
• 废钢和生铁：废钢价格为1450元/吨，环比上涨10元/吨；铸造生铁价格为2000元/吨，环比持平。

四、供需格局

• 国内需求：5月权威人士讲话后，钢材价格曾大跌，但近期需求预期回升，出口增长和库存下降支撑了市场信心。
• 钢厂复产：尽管4月钢价疯狂上涨，但钢厂并未全面复产，未来复产空间有限。
• 库存水平：钢材库存连续下降，表明市场供需偏紧，为钢价上涨提供支撑。

五、利润情况测算

• 利润测算假设：铁矿石采用50%国内矿+50%长协矿，焦炭采用50%外购+50%自炼焦。
• 毛利变化：各主要钢材品种毛利有所提升，表明钢厂盈利状况良好。

六、下游行业指标

• 固定资产投资：2016年6月固定资产投资完成额累计值为258360亿元，YOY增长9%。
• 建筑安装工程：固定资产投资完成额为181977亿元，YOY增长10.2%。
• 设备工器具：固定资产投资完成额为45252亿元，YOY增长2%。
• 其他费用：固定资产投资完成额为16189亿元，YOY增长11.8%。

行业评级

• 维持“推荐”评级：推荐标的包括新钢股份、三钢闽光、方大特钢、大冶特钢、新兴铸管、太钢不锈等，这些公司具备良好的盈利预期和公司质地。

风险提示

• 大盘系统风险：市场整体波动可能影响钢铁行业。
• 供给侧改革力度：若改革力度不达预期，可能对行业产生不利影响。
• 钢厂复产：若钢厂持续复产，可能对市场供需格局造成压力。

总结

本周国内钢材市场普遍上涨，主要品种价格均有提升，库存持续下降，供需格局良好。国际钢材市场总体下跌，但部分地区需求稳定。原材料价格上涨，为钢价上涨提供支撑。钢厂产量维持高位，进一步上行空间有限，但盈利状况良好。需求预期向好，出口增长和库存下降支撑市场信心。风险提示包括大盘系统风险、供给侧改革力度和钢厂复产情况。行业维持“推荐”评级，关注盈利弹性大的标的及中报业绩预期较好的公司。