20170716-兴业证券-钢铁行业周报_库存持续消化_长_板材利润齐攀升_18页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容概述

本周国内钢铁行业整体表现良好，钢材价格全线上涨，库存持续消化，长材与板材利润均有所提升。同时，国际钢材市场也呈现上涨趋势，部分地区的铁矿石价格及海运费用上涨，进一步推动了钢材成本。分析师维持行业“推荐”评级，认为下半年行业供需格局可期待，钢企高毛利有望维持。

主要观点

• 钢价上涨：本周国内钢材价格全线上涨，其中热轧板卷涨幅最大，达到4.3%；螺纹钢、冷轧板、中板等品种也有明显上涨。尽管周五出现小幅回调，但整体仍保持上涨趋势。
• 库存下降：国内钢材社会总库存环比下降15.6万吨，五大品种库存均有不同程度的下降，其中热轧和中板库存跌幅较大，表明市场需求有所增强。
• 利润上升：钢厂盈利率达到85.28%，同比增加1.84%。板材吨毛利显著增长，部分大型钢厂上调8月出厂价，显示行业盈利能力提升。
• 供给端受限：钢厂产能利用率处于高位，电弧炉投产进度不及预期，预计下半年供给增量有限，对钢价形成支撑。
• 中长期前景乐观：若采暖季限产严格执行，将导致阶段性供需不匹配；钢铁行业去杠杆政策有望改善行业结构；废钢需求增长可能推动铁矿石需求下降，带来价格下行空间。
• 国际市场需求稳定：美国和欧洲钢材市场总体稳定或上涨，但部分市场如日本出口价格有所下降。

关键信息

一、国内钢材价格变化

二、库存变化

• 螺纹钢总库存：387.95万吨，环比下降0.57%
• 热轧总库存：220.45万吨，环比下降2.25%
• 冷轧总库存：106.52万吨，环比下降2.35%
• 中板总库存：95.65万吨，环比下降4.45%
• 钢材全部库存：922.72万吨，环比下降1.66%

三、原材料及海运市场

• 铁精粉价格：迁安650元/吨，武安530元/吨，唐山510元/吨，国产矿价格稳定。
• 进口矿价格：印度粉矿上涨15元/吨至460元/吨，巴西粉矿上涨至410元/吨，澳大利亚块矿上涨至630元/吨。
• 铁矿石海运费：巴西图巴朗-北仑宝山上涨12.11元，西澳-北仑/宝山上涨5.14元。
• 废钢报价：1530元/吨，铸造生铁上涨100元/吨至2950元/吨。

四、钢厂生产情况

• 高炉开工率：84.36%，较上周下降0.98%。
• 盈利钢厂比例：85.28%，较上周增加1.84%。
• 华东地区钢厂因高炉生产不顺出现临时性检修，但对整体产量影响较小。

投资建议

分析师维持行业“推荐”评级，建议关注以下公司：

1. 业绩有望超预期，估值低：马钢股份、八一钢铁、南钢股份、*ST华菱
2. 油气管道建设回暖：久立特材、武进不锈、应流股份
3. 长材占比高的优质钢企：方大特钢、三钢闽光、韶钢松山、凌钢股份
4. 母公司重组预期：抚顺特钢

风险提示

• 钢价持续下行
• 供给侧改革力度不达预期
• 下游需求低迷

其他重要事件

• 2017年安徽省钢铁行业化解过剩产能任务公布，马钢控股有限公司退出一台500立方米高炉和一台40吨转炉。
• 浙江省取缔“地条钢”专项行动完成，违规产能全部退出。
• 友发钢管集团计划在韩城投资建设300万吨钢管项目，一期工程将在2017年下半年开工。
• 全国油气管网建设蓝图绘就，2020年目标约17万公里，2025年达24万公里。

行业展望

• 随着库存持续消化，钢材价格有望维持高位。
• 板材利润提升可能促使部分产能从长材转向板材。
• 下半年供给增量有限，叠加政策利好，行业基本面有望进一步改善。
• 长期来看，废钢需求增长将对铁矿石需求产生影响，推动其价格下行。