20171022-浙商证券-钢铁行业周报_限产影响凸显_库存下降_10页_1mb

钢铁行业周报总结（2017年10月16日-10月22日）

核心内容

本报告分析了2017年10月16日至22日期间，中国钢铁行业在环保限产政策影响下的市场表现、供需变化及未来趋势。整体来看，限产政策对钢铁行业产生了显著影响，导致钢材供给减少，价格普遍上涨，库存持续下降。同时，铁矿石需求减少，港口库存高企，铁矿石价格涨幅有限。

主要观点

1. 环保限产对行业的影响

• 限产政策实施：环保限产政策在10月正式实施，影响范围包括“2+26”城市。
• 粗钢产量下降：全国高炉开工率下降至73.48%，环比下降2.03%，同比下降7.32%。
• 河北地区影响显著：河北高炉开工率降至70.79%，环比下降5.91%，同比下降16.48%。
• 限产影响量：受限地区粗钢产能约占全国总产能的40%，预计减少粗钢供应约7725万吨，日均减少42.9万吨。
• 供需关系：限产对冲了季节性需求下降，预计第四季度钢材供求将维持偏紧平衡，未来供需缺口可能扩大。

2. 钢材价格与库存情况

• 钢材价格普涨：本周钢材综合价格指数为115.94，环比上涨0.65%。
• 个别品种价格下滑：螺纹钢价格为4085元/吨，环比下降13元/吨。
• 涨幅较大的品种：中厚板上涨1.6%，冷轧薄板上涨1.12%，无缝钢管上涨59.08%。
• 钢材库存下降：主要城市库存预计为990.59万吨，环比下降3.89%。
• 库存去化显著：中板库存下降7.07%，螺纹钢库存下降4.7%，热卷、冷轧库存也有小幅下降。

关键信息

1. 钢铁板块表现

• 板块下跌：钢铁板块环比下跌2.95%，而沪深300指数微涨0.15%。
• 个股表现：仅有柳钢股份（+16.94%）和宝钢股份（+0.27%）上涨，其余个股多数下跌。
• 跌幅前五：抚顺特钢（-7.95%）、西宁特钢（-7.58%）、凌钢股份（-6.98%）、南钢股份（-6.93%）、八一钢铁（-6.75%）。

2. 铁矿石市场

• 铁矿石需求减少：限产导致铁矿石需求减少约1.24亿吨。
• 铁矿石价格微涨：国产铁精粉现货价格为660元/吨，环比上涨1.54%；普氏指数为60.65，环比上涨2.02%。
• 港口库存高企：全国港口铁矿石库存为13178万吨，环比上涨0.24%。
• 未来预期：第四季度进口铁矿石发货旺季叠加限产，预计港口库存将大幅上涨，铁矿石价格上涨乏力。

3. 行业要闻

• 钢企产量下降：10月上旬重点钢企粗钢日均产量183.59万吨，环比下降1.90%。
• 国内需求变化：9月全国粗钢日均产量同比增长5.3%，但钢材价格由升转降。
• 出口数据下滑：9月我国出口钢材514万吨，同比下降41.6%。
• 供给侧改革进展：去落后钢铁产能超1.1亿吨，煤炭产能超4亿吨，带动就业。
• 铁路投资增长：2017年计划铁路投资8000亿元，四季度施工旺季有望超预期。
• 全球产能过剩：全球钢铁产能过剩问题依旧存在，中东、南美等地新增产能，影响全球钢铁业复苏。

投资建议

标的推荐

• 环保限产受益标的：韶钢松山、三钢闽光、柳钢股份。
• 板材板块推荐：南钢股份、首钢股份、宝钢股份。

风险提示

• 环保限产执行不及预期：可能影响限产效果及钢材供应。
• 需求下降显著：若需求不及预期，可能削弱限产对价格的支撑作用。

行业投资评级

• 看好：行业指数相对于沪深300指数表现+10%以上。
• 中性：行业指数相对于沪深300指数表现-10%至+10%之间波动。
• 看淡：行业指数相对于沪深300指数表现-10%以下。

数据来源与联系方式

• 报告撰写人：杨云，执业证书编号：S0860510120006。
• 数据支持人：王聪敏。
• 联系方式：电话：021-80106031；邮箱：wangcongmin@stocke.com.cn。
• 报告发布机构：浙商证券股份有限公司。