20211004-中泰证券-建筑材料行业周报_专项债发行有望继续提速_水泥_玻纤高景气延续_25页_2mb

建筑材料行业周报总结

核心内容概览

本报告为2021年10月4日发布的建筑材料行业周报，主要内容包括行业整体状况、重点公司基本面、本周行情回顾、各子行业（水泥、玻璃、玻纤、品牌建材与新材料）的跟踪分析以及投资建议与风险提示。

行业基本面

• 上市公司数量：82家
• 行业总市值：12509亿元（百万元）
• 行业流通市值：10493亿元（百万元）
• 市场走势：本周建筑材料板块（SW）整体下跌4.9%，沪深300指数上涨0.35%，超额收益为-5.25%。
• 重点公司表现：包括中国巨石、北新建材、东方雨虹、蒙娜丽莎、科顺股份、石英股份、海螺水泥、华新水泥、塔牌集团等。

本周重点事件与分析

1. 中国巨石：出售约131.66kg铂铑合金，累计交易金额4.26亿元，实现利润3.35亿元。公司因铑粉价格大幅上涨和漏板技术进步导致铑粉富余，出售贵金属有助于提升盈利和资产利用效率。
2. 石英股份：其“年产6000吨电子级石英产品项目”建设周期延长至2022年10月，项目延期主要受疫情和能源配套设施滞后影响，但已明确投产时间，给予市场更稳定预期。
3. 北新建材：在9月30日发布提价函，决定自10月1日起上调华南区域石膏板出厂价0.5-1元/m²，体现公司定价权优势，有助于传导成本压力。
4. 东方雨虹：投资12亿元在安徽合肥建设绿色建材基地，增强华东地区供货能力；与晶澳科技签署战略合作协议，推动光伏屋面防水项目，拓展销售渠道。
5. 苏博特：因原材料价格上涨，自9月27日起上调成品价格200元/吨、母液1000元/吨，产业链一体化优势明显，具备较强的抗风险能力。
6. 旗滨集团：发布第三期员工持股计划，覆盖员工629人，金额2.35%，较前两期显著提升，增强员工积极性和公司发展信心。

行业分析与投资建议

水泥行业

• 市场走势：本周全国水泥价格继续大幅上涨，环比涨幅5%，主要上涨地区包括华北、东北、华中和西北。
• 供需状况：受能耗双控政策影响，多地水泥企业限产限电，导致供应减少，供需失衡加剧。全国水泥库容比44.2%，环比下降0.4pct，同比大幅下降9.6pct。
• 出货率：全国水泥出货率75.5%，环比下降2.1pct，同比大幅下降11.4pct。
• 投资建议：继续看好水泥板块的估值修复机会，重点推荐华新水泥、塔牌集团、海螺水泥、天山股份，建议关注上峰水泥、万年青、中国建材。

玻纤行业

• 市场走势：整体呈稳中向好趋势，多数池窑厂价格上调，无碱纱市场供需格局仍有超预期可能。
• 供需状况：供给端新增产能有限，预计到明年下半年新增粗纱/电子纱产能不超过20/15万吨；需求端受益于国内新兴产业发展和逆周期调节政策，保持稳健增长。
• 投资建议：重点推荐玻纤龙头中国巨石，同时推荐中材科技、长海股份、山东玻纤等。

玻璃行业

• 市场走势：本月玻璃现货市场走势不及预期，部分区域价格回调，市场情绪不佳。
• 供需状况：9月末建筑用白玻均价2978元/吨，环比下降37元，同比上涨1075元。产能利用率73.95%，环比上涨0.64%，同比上涨4.85%。库存天数10.18天，环比上涨0.02天，同比减少4.57天。
• 投资建议：玻璃价格仍有望维持高位，重点推荐旗滨集团，建议关注南玻A、信义玻璃、洛阳玻璃等。

品牌建材与新材料

• 品牌建材：受地产悲观预期和恒大事件影响，目前整体预期较低，但龙头公司具备穿越周期的能力，建议关注北新建材、东方雨虹、科顺股份、东鹏控股、蒙娜丽莎等。
• 新材料：重点推荐石英股份、菲利华，其在半导体、光伏等领域具备技术和成本优势。
• 其他推荐：坚朗五金、三棵树、亚士创能、永高股份、伟星新材、王力安防等公司也值得关注。

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响行业整体需求。
• 疫情导致需求低于预期：影响生产和销售。
• 限产放松或新增产能：可能导致价格回落。
• 2B端企业资金周转不畅：影响行业稳定发展。

重点推荐公司

• 水泥板块：华新水泥、塔牌集团、海螺水泥、天山股份
• 玻纤板块：中国巨石、中材科技、长海股份、山东玻纤
• 品牌建材：北新建材、东方雨虹、科顺股份、东鹏控股、蒙娜丽莎
• 新材料：石英股份、菲利华
• 其他：坚朗五金、三棵树、亚士创能、永高股份、伟星新材、王力安防

投资评级说明

• 股票评级：
  • 买入：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上
  • 增持：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在5%~15%之间
• 行业评级：
  • 增持：预期未来6~12个月内对基准指数涨幅在10%以上
  • 中性：预期未来6~12个月内对基准指数涨幅在-10%~10%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内对基准指数跌幅在10%以上

结论

建筑材料行业在能耗双控、专项债发行提速等多重因素推动下，水泥和玻纤板块表现突出，价格持续上涨，具备估值修复机会。品牌建材在地产预期边际变化下，龙头公司已进入布局时点。新材料领域如石英砂和高纯石英砂，因光伏和半导体需求增长，前景看好。整体来看，行业仍面临一定的风险，但核心公司具备较强竞争力，值得重点关注。