OLED系列行业深度3_OLED第二波机会如何布局__22页_2mb

报告摘要

OLED（有机发光二极管）作为下一代新型显示技术，具有巨大的投资潜力。本报告从行业趋势、历史行情、第二波机会时间点、产业链环节和未来跟踪变量等方面，分析了OLED产业的发展前景和投资逻辑。

OLED 产业蕴含巨大投资机会
OLED 是少数同时满足万亿级市场、超长景气周期、产业链环节众多、国产化趋势确定的科技产业之一。
- 显示和照明是 OLED 的两大应用领域，均具有万亿级市场潜力。
- OLED 未来将逐步取代 LCD 和传统照明，成为主流技术。
- 全球 OLED 产能将向大陆转移，全产业链加速国产化。
全球 OLED 板块一周年行情复盘
- 2016年4月，苹果采购 OLED 设备推动全球 OLED 行业上涨，海外公司如 UDC、Coherent、AP System 和 Sharp 股价涨幅显著。
- A 股 OLED 板块则经历“过山车”行情，整体回调至 2016 年初的水平。
第二波机会起点在 2017Q3，持续周期到 2018 年全年
- 2017Q3 是 OLED 产业的重要拐点，iPhone 8 的发布是起点，随后 LG 和 Sharp 进入苹果供应链，国内 OLED 面板厂良率突破和产能扩张将推动整个产业链爆发。
- 2018 年将是 OLED 驱动的高速成长期，国内设备和材料提供商将受益。

发光材料
- 是 OLED 核心，BOM 占比超过 15%。代表性公司包括 UDC、出光兴产等。
蒸镀设备
- 是 OLED 制造的核心工艺环节，代表性公司有 Tokki、Ulvac 等。
金属掩膜版（FMM）
- 蒸镀环节的关键耗材，代表性公司为日本 DNP。
驱动背板（LTPS、IGZO）
- 驱动背板占产线投资约 50%，LTPS 用于中小尺寸，IGZO 用于大尺寸。代表性公司包括三星、深天马、夏普等。
激光结晶（ELA）设备
- 是将 a-Si 驱动背板升级为 LTPS 的核心工艺，代表性公司为 AP System、Coherent 等。
OLED 检测设备
- 随着 OLED 技术不成熟，检测设备需求增加，代表性公司包括 Orbotech、KonicaMinolta 等。
驱动 IC
- OLED 驱动 IC 难度远高于 LCD，代表性公司包括 MagnaChip、联咏、瑞鼎等。
柔性显示相关
- OLED 的柔性优势将推动柔性显示的发展，相关材料如透明 PI、PET、PE 等，以及薄膜封装设备、LLO 设备将受益。代表性公司包括 SNU Precision、AP System、3M 等。
OLED 触控
- OLED 面板将回归 out-cell 触控方案，未来 Film 触控将成为主流。

行业拐点跟踪
- 苹果 iPhone 8 采用 OLED 屏幕的市场接受度；
- 大陆 OLED 面板厂良率爬坡速度和规模化扩产进度；
- LG 大尺寸 OLED 良率突破进展；
- OLED 照明在寿命、功率和良率方面的研发进展。
技术路线进展
- TADF 发光材料的产业化进展；
- 大尺寸 OLED 采用蒸镀方案与打印路线的竞争；
- OLED 触控工艺路线的竞争。
产业链公司供应结构及相关订单
- 重点关注产业链中关键环节的公司及其订单变化。