2017-OLED系列行业深度3：OLED第二波机会如何布局？_26页-3mb

OLED行业深度分析总结

核心内容

OLED产业被认为是未来具有巨大投资机会的科技方向之一，其具备万亿级市场潜力、超长景气周期、长产业链和确定的国产化趋势。本报告从行业趋势、行情复盘、第二波机会起点、投资机会来源和未来跟踪变量五个方面进行深入分析，为投资者提供前瞻性布局建议。

主要观点

• OLED的长期价值：OLED将逐步取代LCD和LED照明，成为下一代显示和照明技术的核心，具备超长景气周期和巨大市场空间。
• 第二波机会启动：2017年第三季度将成为OLED第二波机会的起点，持续到2018年全年，主要由iPhone8发布、LG和Sharp进入苹果供应链、国产面板良率提升和产能扩张推动。
• 产业链机会丰富：OLED产业链中，发光材料、蒸镀设备、FMM、驱动背板、ELA设备、检测设备、驱动IC、柔性显示和OLED触控等环节将产生结构性成长机会。
• A股OLED板块波动：A股OLED板块在2016年经历快速上涨后回调，目前处于盘整阶段，需关注国产面板厂的良率提升和产能释放。
• 海外OLED板块持续上涨：海外OLED产业链公司如UDC、Coherent、AP System、Sharp等，因技术领先和市场需求增长，股价持续上涨。

关键信息

一、OLED产业蕴含巨大投资机会

1. 行业趋势确定：显示和照明领域均是万亿级市场，OLED将在其中占据重要地位。
2. iPhone 8作为起点：2017年9月iPhone 8发布，标志着OLED在智能手机领域的渗透率将快速提升。
3. 国产化趋势明显：大陆将成为未来最大的OLED产能所在地，全产业链加速国产化。
4. 产业链纵深长：OLED产业链环节众多，从终端材料到设备制造，蕴含大量投资机会。

二、全球OLED板块一周年行情复盘

1. 苹果采购设备推动行情：2016年苹果大规模采购OLED设备，带动全球OLED板块上涨。
2. 海外板块持续上涨：UDC、Coherent、AP System、Sharp等公司股价大幅上涨，反映市场需求增长。
3. A股板块波动大：A股OLED板块经历快速上涨后回调，目前处于盘整阶段。

三、第二波机会起点在2017Q3，持续周期到2018年全年

1. 核心拐点：
   • 2017年iPhone 8采用OLED屏幕，带动渗透率提升。
   • 2018年国内面板厂良率提升，实现规模化扩产。
   • LG大尺寸良率突破，京东方快速跟进。
   • OLED照明技术突破，解决寿命、功率和良率问题。
2. 行业展望：OLED将从智能手机领域扩展到大尺寸显示和照明领域，带动整个产业链的爆发。

四、投资机会来源

1. 增量环节：发光材料、蒸镀设备、FMM、驱动背板、ELA设备、检测设备、驱动IC、柔性显示、OLED触控等。
2. 重点环节分析：
   • 发光材料：高价值增量市场，BOM占比超过15%。
   • 蒸镀设备：核心工艺环节，影响面板良率和品质。
   • FMM：高价值耗材，需定期更换。
   • 驱动背板：LTPS和IGZO技术路线，占产线投资50%左右。
   • ELA设备：激光结晶化设备，是升级a-Si驱动背板到LTPS的关键。
   • 检测设备：OLED技术不成熟，需大量检测设备支持。
   • 驱动IC：OLED驱动IC难度高于LCD，涉及更多功能和算法。
   • 柔性显示：OLED柔性工艺推动柔性材料和相关设备需求。
   • OLED触控：未来将重回out-cell方案，Film工艺成为主流。

五、未来核心跟踪变量

1. 行业拐点：
   • iPhone 8市场接受度。
   • 国产面板厂良率爬坡速度和扩产进度。
   • LG大尺寸良率突破进展。
   • OLED照明技术突破情况。
2. 技术路线：
   • TADF材料产业化进展。
   • WOLED蒸镀方案与打印工艺竞争。
   • OLED触控工艺路线竞争。
3. 供应链结构：
   • 产业链公司订单情况。
   • 关键设备和技术供应商的市场地位。

重点公司跟踪

行业评级

• 行业评级：强烈推荐（未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上）
• 个股评级：
  • 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上
  • 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%
  • 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%—10%之间
  • 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间

附：分析师信息

• 证券分析师：牛播坤，执业编号：S0360514030002，电话：010-66500825，邮箱：niubokun@hcyjs.com
• 联系人：张健，电话：021-31217336，邮箱：zhangjian@hcyjs.com
  张劲骐，电话：021-31217336，邮箱：zhangjinqi@hcyjs.com

附：机构销售通讯录

附：华创证券研究所地址