20180624-招商证券-医药生物行业周报_医药板块表现稳健_继续强调确定性增长个股_10页_2mb_2mb

医药生物行业周报总结 (6.25-6.29)

核心内容概述

2018年6月24日至6月29日期间，医药生物板块整体表现稳健，上周下跌1.59%，跑赢上证和中小创指数。行业整体估值有所调整，但板块内部分个股仍表现出较强的抗跌能力。行业政策层面，多项利好消息释放，包括抗癌药降价、创新药审批加快以及三明医改模式的推广预期。此外，一致性评价工作持续推进，进一步推动行业整合和规范。

主要观点

• 板块表现：医药生物板块在整体市场下跌背景下表现优于大盘，尤其是医疗服务板块在爱尔眼科带动下上涨0.88%。
• 估值调整：部分医药企业高估值可能需要消化，但整体板块下跌为具有确定性增长的个股提供了布局机会。
• 政策利好：
  • 国务院会议加快已在境外上市新药审批，推动抗癌药降价和短缺药供应保障。
  • 国家医保局胡静林调研三明市，释放医改参考模式信号，强化医保对药品价格的控制。
  • 商务部发布药品流通行业报告，指出药品批发行业集中度下降，零售行业集中度提升。
  • 医疗机构可委托第三方机构提供检验、诊断等服务，促进医疗服务市场发展。

关键信息

行业数据

• 上证指数上周下跌4.37%，中小板和创业板分别下跌4.67%和5.60%。
• 医药生物板块总市值为39685亿元，流通市值为30027亿元。
• 中信医药板块相对于全部A股的PE溢价率回到151%，为16年初以来的高位。
• 医疗器械板块继续领跌，跌幅超过3%；医疗服务板块扭转下跌趋势，小幅上涨。

投资策略

我们推荐以下四大板块的个股：

1. 零售药店板块：受益于行业整合与处方外流，推荐老百姓、大参林、一心堂。
2. CRO板块：受益于创新药申报大潮，推荐昭衍新药、泰格医药。
3. 创新药和创新器械耗材：长期成长型突出，推荐蓝帆医疗、正海生物、长春高新、通化东宝、华东医药、信立泰。
4. OTC板块：行业趋势转变，推荐仁和药业、葵花药业、中新药业、云南白药。

董监高交易

• 增持：部分医药公司高管及股东进行了增持，如景峰医药、华东医药、新和成、千红制药、赛隆药业、乐普医疗、香雪制药、迪安诊断、博雅生物、博晖创新、九州通等。
• 减持：也有部分公司出现高管减持，如景峰医药、普利制药、通策医疗、美诺华、诚意药业等。
• 大宗交易：九安医疗、迦南科技、欧普康视、康美药业、美年健康等公司出现大宗交易，部分交易折价率较高。

港通资金动向

• 沪港通净流入-21.47亿元，深港通净流入-0.10亿元。
• 净流入较大：柳药股份、仁和药业、泰格医药。
• 净流出较多：双鹭药业、东阿阿胶、九芝堂。

一致性评价进展

• 上周有5个品种、8个品规的药品新进审评中心，2个品种、2个品规重新进入审评中心。
• 齐鲁制药的注射用硼替佐米进入审评中心，显示出一致性评价持续推进的趋势。

重点公司财务指标

涨跌幅前十名个股

涨幅前十

1. 健康元：11.6%
2. 通策医疗：9.7%
3. 安图生物：9.4%
4. 开立医疗：9.1%
5. 爱尔眼科：8.4%
6. 泰格医药：8.2%
7. 华仁药业：7.2%
8. 恩华药业：7.2%
9. 老百姓：6.7%
10. 大参林：6.4%

跌幅前十

1. 康芝药业：-28.8%
2. 利德曼：-26.3%
3. 亚太药业：-19.5%
4. 通化金马：-19.0%
5. 精华制药：-18.7%
6. 人民同泰：-17.5%
7. 英特集团：-17.3%
8. 天宇股份：-16.4%
9. 双鹭药业：-16.0%
10. 润达医疗：-15.9%

总市值排名前十个股

PE Band 图表

• 图2展示了医药生物行业历史PE Band，反映行业估值变化趋势。
• 图3展示了医药生物行业历史PB Band，显示行业市净率变化。

风险提示

• 市场波动风险是主要风险点，需关注政策变化及市场情绪对个股表现的影响。