20210516-山西证券-2021年第18期_疫情不确定性增加_关注医药和TMT板块机会_12页_957kb

A股市场周度总结

核心内容概览

本周A股市场整体呈震荡向上走势，市场情绪有所回暖，消费和科技题材表现突出。尽管全球疫情边际变化导致大宗商品价格上涨格局被打破，但A股整体性价比显现，市场下跌空间有限，中期有望重回震荡向上走势，结构性投资机会增多。

主要观点与关键信息

市场走势

• 本周A股指数震荡上行，上证指数上涨1.77%，深证成指上涨2.09%，沪深300上涨2.36%，创业板指上涨3.07%。
• 市场成交量环比增加，显示投资者信心有所回升。
• 医药生物、休闲服务、非银金融等板块涨幅居前，而有色、钢铁板块跌幅较大。

政策与行业分析

• 医药板块：受国内外疫情反复影响，防疫概念、创新药、仿制药及中药板块将受益，建议持续关注。
• TMT板块：估值处于历史低位，是较好的介入时机，长期逻辑明确，受益于制造业数字化进程。
• 中药板块：国家出台多项政策支持中医药服务出口基地高质量发展，中长期利好显著。

宏观流动性

• 利率：SHIBOR隔夜与7天利率分别上升3bp和19bp，国债逆回购利率小幅下降，银行间质押式回购利率上升。
• 央行流动性投放：本周净回笼3400亿元，流动性总体偏紧。

资金面情况

• 北向资金：沪港通和深港通均呈现净流入，部分龙头股如五粮液、复星医药等获得资金青睐。
• 基金仓位：全部基金平均仓位为64.6%，偏股混合型基金平均仓位为83.36%，显示市场配置意愿增强。

中长期策略

• 重点方向：消费板块（休闲服务、医药）、长期优质赛道（碳中和、科技类、新基建）、稳健底仓（大金融）。
• 风险提示：需警惕美国经济复苏及通胀对全球货币政策的影响，可能拖累A股部分核心资产表现；中美外交关系恶化、全球经济重启不利、主要经济体债务风险等。

风险提示

1. 国内货币宽松政策过早退出
2. 中美外交关系恶化
3. 全球经济重启不利，主要经济体债务风险

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%以上
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

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