20211031-德邦证券-时代电气-688187.SH-产能扩张节奏超预期_抢占A级新能源汽车先机_4页_824kb

时代电气（688187.SH）投资分析总结

核心内容概览

时代电气（688187.SH）是一家专注于工业/工业工程领域的公司，其当前股价为53.84港币。德邦证券的分析师张世杰和王俊之对该公司进行了深入研究，并给出了“买入”评级。

主要观点

• 市场表现：公司股价在2021年10月29日处于52周内股价区间（46.00-57.50元）内，显示出一定的市场稳定性。
• 业绩影响：2021年第三季度，公司营收同比下降25.10%，归母净利润同比下降37.72%，主要受疫情影响，轨交业务处于低谷。
• 业务转型与增长：公司正在加速新兴业务的发展，尤其是功率半导体和新能源汽车电驱系统业务，其中新能源汽车业务同比增长257.81%，表现出强劲的增长潜力。
• 产能扩张：公司二期设计月产能达2万片，预计2022年初即可满产，满足240万辆A级新能源汽车的需求，显示出在车规级IGBT模块领域的领先地位。
• 技术布局：公司积极布局光伏和碳化硅领域，推进第三期产线建设，以应对未来市场需求。

关键信息

财务数据与预测

投资评级说明

风险提示

• 原材料及封测价格波动
• 核心人员流失风险
• 新产品研发与市场竞争风险
• 新产线产能爬坡不及预期
• 新能源汽车渗透率提升不及预期

投资建议

分析师认为，尽管公司受疫情影响导致2021年业绩下滑，但随着疫情逐步受控和新能源汽车行业的快速发展，公司新兴业务增长迅速，尤其是新能源汽车电驱系统业务，预计未来几年将获得显著增长。同时，公司产能扩张节奏超预期，具备较强的市场竞争力和技术优势，因此维持“买入”评级。

财务指标分析

股票估值

结论

时代电气在传统轨交业务受疫情影响的同时，正积极布局新能源汽车和功率半导体等新兴领域，展现出强大的成长潜力。公司具备充足的产能和技术优势，有望在新能源汽车市场中占据领先地位。尽管2021年业绩受到较大影响，但未来增长预期良好，因此分析师维持“买入”评级。