20241105-山西证券-时代电气-688187.SH-轨交与半导体业务增长表现亮眼_工业变流等业务不及预期_5页_418kb

时代电气（688187.SH）近期发布2024年三季度财报，前三季度营收和净利润同比增长显著，但Q3季度环比有所下滑。公司业务分为轨交装备和新兴装备两大板块，其中轨交装备中的通信信号业务表现优异，而工业变流和传感器业务不及预期。新兴装备方面，功率半导体和新能源电驱业务增长亮眼，但工业变流业务整体表现低迷。公司盈利能力稳中有升，净利润率创三年新高，但信用减值有所上升。预计未来在轨交装备需求复苏、新兴业务产能释放和系统业务扩展的推动下，公司业绩有望进一步增长，但需关注部分业务拓展不及预期的风险。维持“买入-A”评级，调低了对2024-2026年归母净利润的预测。