传媒行业视频平台系列之2018Q2综艺播放量追踪：Q2网综带量显著，看好芒果TV综艺Q3突围-20180705-兴业证券-23页-2mb

在线视频平台综艺播放量与市场格局分析（2018Q2）

核心内容概述

本报告分析了2018年第二季度中国四大在线视频平台（腾讯视频、爱奇艺、优酷、芒果TV）的综艺播放量情况，指出网络综艺正逐步超越传统台网综艺，成为流量增长的主要驱动力。同时，芒果TV在Q2综艺播放量份额略有下滑，但Q3将迎来节目爆发，有望实现综艺市场份额的提升。报告还分析了综艺内容对平台会员增长和盈利模式的影响，并对相关投资标的进行了评估。

主要观点与关键信息

1. 网络综艺流量持续增长

• 2018Q2网络综艺同比增长49.6%，而台网综艺同比下滑22.6%，表明网络综艺已成为综艺市场的主要增长点。
• 网综播放量已超越台综，且Q3将是网综流量的高峰期，与暑期用户活跃期高度契合。
• 马太效应明显，网络综艺TOP10的播放量占比在2018Q2达到65.5%，头部节目集中度进一步提升。

2. 四大平台综艺表现对比

• 腾讯视频保持综艺播放量第一，Q2综艺播放量占比达42.8%，《创造101》成为其流量增长的核心。
• 芒果TV综艺播放量占比从Q1的25%降至Q2的21.5%，但其节目质量较高，Q3计划推出多档创新综艺，有望实现市场份额回升。
• 爱奇艺综艺份额稳步提升，Q2综艺播放量占比19.5%，其自制综艺表现突出，如《偶像练习生》。
• 优酷综艺播放量占比持续下滑，但凭借《这！就是》系列节目，在Q2实现流量突破，未来仍有增长潜力。

3. Q3综艺市场展望

• Q3将是综艺流量争夺的主战场，各大平台将推出大量优质节目。
• 芒果TV计划推出《爸爸去哪儿6》、《妻子的浪漫旅行》、《幻乐之城》等节目，其中《幻乐之城》以王菲为主咖，具有较高关注度。
• 腾讯视频推出《明日之子2》、《潮音战纪》等节目，维持其综艺霸主地位。
• 爱奇艺推出《中国新说唱》、《百分九少年》等节目，继续打造爆款内容。
• 优酷推出《这就是灌篮》、《这就是对唱》等节目，进一步拓展综艺内容生态。

4. 综艺带动盈利模式多元化

• 自制综艺具有更强的广告招商能力和盈利能力，成为视频平台收窄亏损的重要手段。
• 以《偶像练习生》为例，其带动广告、艺人经纪、会员增长等多元盈利模式，展现网综强大的变现能力。
• 爱奇艺通过VIP定制卡、LIVE VIP等方式提升会员付费意愿，探索综艺带动会员增长的路径。

5. 投资建议

• 视频平台格局趋于明确，四大平台地位稳固，网络综艺带来多元盈利模式，视频行业即将进入收割期。
• 投资标的包括【快乐购】和【爱奇艺】。
• 快乐购通过收购芒果TV，成为国内第四大视频平台，预计2018-2019年备考净利润为9.53/11.86/15.72亿元，对应PE为37/30/22倍。
• 爱奇艺预计2020年付费会员数将突破1亿，内容成本将降至收入的54%以下，营业收入和利润将显著提升。

风险提示

• 综艺播放表现不及预期；
• 网络视频内容审核趋严；
• 视频网站竞争进一步恶化。

附录：Q3热门创新综艺介绍

《幻乐之城》

• 节目介绍：由湖南卫视与酷博特文化联合打造，王菲作为主咖，何炅担任主持人，以音乐表演为核心，打造沉浸式观演舞台。
• 节目亮点：
  • 强大的明星阵容，包括王菲、任素汐、黄晓明、黄渤等；
  • 由洪涛、梁翘柏等知名制作人主导，陈可辛担任创意顾问；
  • 节目赛制与布景创新，引发观众期待。

《勇敢的世界》

• 节目介绍：依托《荒野行动》游戏，打造策略竞技真人秀，展现嘉宾在挑战中的成长与突破。
• 节目亮点：
  • 人气嘉宾阵容，如张翰、程潇、陈赫等；
  • 由《真正男子汉》原班制作团队操刀，内容质量高；
  • 节目融合游戏与真人秀元素，增强观众参与感。

《这！就是灌篮》

• 节目介绍：聚焦篮球潮流文化，以中国大学生3X3篮球联赛为基础，由周杰伦、李易峰、马布里、林书豪等担任导师。
• 节目亮点：
  • 聚焦篮球与明星结合，提升节目热度；
  • 依托《这！就是》系列品牌效应，具备较强的市场吸引力。

图表与数据支持

• 图1、图2：展示2017Q1-2018Q2台网综艺与网络综艺播放量变化趋势；
• 图3、图4：反映网络综艺TOP10播放量及占比变化；
• 图5、图6：对比2018Q1与Q2各品类综艺单集播放量；
• 图7、图8、图9：呈现四大平台综艺播放量占比变化；
• 图10、图11：展示2017Q1-2018Q2网络综艺播放量及Q3预期；
• 图12、图13、图14、图15、图16：展示《幻乐之城》的赞助信息、需求图谱、路透图及《荒野行动》百度指数。

表格数据支持

• 表1：2018Q2各品类TOP10综艺播放量；
• 表2、表3：2017Q1-2018Q2各平台综艺播放量排名；
• 表4：2018年Q3-Q4各平台重点综艺；
• 表5、表6、表7、表8：各平台重点综艺详情；
• 表9、表10、表11、表12、表13：各综艺录制嘉宾及制作团队介绍；
• 表14：2018Q2优酷综艺收视TOP5。