影视综艺行业Q1总结与Q2前瞻：库存积压尚待缓解，芒果TV播放增长显著-20200409-广发证券-31页_2mb

影视综艺行业Q1总结与Q2前瞻

核心内容概述

2020年第一季度，影视综艺行业在疫情背景下呈现出一定的波动。电视剧制作备案数量回落，而网络剧备案数量逆势增长。芒果TV在播放量方面表现突出，尤其在电视剧和网络剧领域取得显著增长。同时，网络综艺在疫情期间有所创新，云综艺填补了录制空缺。整体来看，行业在内容质量和平台策略上有所调整，重点网剧和综艺内容获得市场认可。

主要观点与关键信息

1. 电视剧备案与播放情况

• 备案数量回落：2020年前两个月电视剧制作备案数量分别为84部和63部，分别同比增长 $+2.44%$ 与 $-33.68%$。
• 题材分布：当代题材剧集数量为98部，同比下滑 $16.24%$，现代题材剧集为10部，同比增长 $150%$，显示现代题材的上升趋势。
• 网剧逆势增长：2020年前两个月重点网络剧备案数量分别为75部和60部，2月同比大幅增长 $42.86%$，网剧整体投入力度比电视剧更高。

2. 影视剧与综艺的网端播映情况

• 上新数量整体下滑：2020Q1上新电视剧27部，同比减少 $20.59%$；上新网络剧65部，同比增加 $4.84%$。
• 平台表现：爱奇艺上新电视剧20部，网络剧29部，合计同减8部；腾讯视频上新电视剧19部，网络剧20部，合计同减3部；优酷上新电视剧16部，网络剧23部，合计同减13部；芒果TV上新电视剧13部，网络剧10部，合计同减2部。
• 播放量变化：芒果TV总播放量同比增长 $65%$，其中电视剧播放量同比增长 $335%$，网剧播放量同比增长 $77%$。腾讯视频总播放量同比减少 $10.86%$，主因电视剧与电视综艺播放量下滑。
• 内容质量：2020Q1播映前十电视剧的豆瓣均分为5.8分，较去年回落0.4分；网剧均分为7.1分，较去年大幅提高1.2分。《想见你》、《锦衣之下》、《鬓边不是海棠红》和《民国奇探》等网剧豆瓣评分均在7分以上，其中《想见你》高达9.2分。

3. Q2剧集与综艺储备

• 剧集储备充沛：Q2待播影视剧项目合计约43部，包括《鬼吹灯之龙岭迷窟》、《清平乐》、《我是余欢水》等。
• 综艺创新：云综艺填补录制空缺，疫情相关题材如《在线2：我们在战“疫”》、《果壳·肺炎科普系列》等成为新亮点。芒果TV在综艺领域占据头部半壁江山，其综艺播放量表现亮眼。

4. 投资建议

• 头部公司优势：随着行业规范化和中小公司淘汰，头部影视公司市占率有望稳步提升，内容、发行、渠道一体化的视频网站值得重点关注。
• 推荐公司：芒果超媒、爱奇艺、华策影视、光线传媒、北京文化等。

5. 风险提示

• 政策监管趋严：行业面临政策监管加强的风险。
• 市场竞争加剧：平台间竞争激烈，内容质量与创新成为关键。
• 内容与播映延期：疫情可能导致内容制作和播映延期，影响行业节奏。

行业趋势与亮点

• 古装剧热度不减：古装剧在Q1播映指数前十中占据4席，其中《三生三世枕上书》播放量达76.98亿次。
• 现实题材持续走强：《安家》以63.48亿播放量位居榜首，现实题材连续两年夺得播映冠军。
• 网剧质量提升：网剧豆瓣均分从5.9分提升至7.1分，反映内容质量的显著改善。
• 综艺创新：云综艺成为疫情期间的重要补充，芒果TV在综艺市场表现强劲，占据半壁江山。

总结

2020Q1，影视综艺行业在疫情背景下表现出一定的调整，但网剧和综艺内容质量提升显著，芒果TV在播放量上取得亮眼成绩，成为行业亮点。Q2剧集储备充沛，正午阳光携《余欢水》、《清平乐》等重磅作品登场，行业整体有望回暖。建议关注头部影视公司和内容与渠道一体化的视频平台，同时警惕政策监管和市场竞争带来的风险。