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钢铁行业周报总结：静待稳增长拉动钢材需求，持续关注特材

核心内容

本周钢铁板块整体下跌，跌幅为 6.13%，其中特材板块跌幅 5.46%，普钢板块基本持平。行业评级为 增持，主要基于稳增长政策对钢材需求的拉动预期，以及特钢在高质量发展背景下的长期增长潜力。

主要观点

• 钢材市场：吨钢盈利有所回落，主要受原材料涨价影响，但稳增长政策将逐步带动下游需求恢复。
• 需求端：随着两会结束和政策利好释放，下游需求有望逐步启动。国家大力支持基建，预计对钢材需求拉动明显，房地产需求稍弱但也有复苏迹象。
• 供应端：部分钢厂在3月安排检修，短期供应略有下降，但整体供应压力不大，可满足当前需求。
• 钢材价格：螺纹钢、冷轧、中板现货价格分别上涨 0.81%、0.18%、0.39%；热轧现货价格下跌 0.77%。期货市场中，螺纹钢上涨 0.33%，热轧下跌 1.40%。
• 原材料市场：废钢价格以稳为主，焦炭市场暂稳偏强运行，铁矿石价格小幅上涨，焦煤价格显著上涨。

特钢板块机会

• 在高质量发展政策导向下，管道、钢结构等细分赛道值得关注。
• 新能源汽车快速发展带动了电工钢需求增长，建议关注 宝钢股份、马钢股份、首钢股份。
• 中报业绩兑现高景气度的特钢龙头：抚顺特钢。
• 传统领域龙头+新兴业务标的：永兴材料（云母提锂）、甬金股份（冷轧不锈钢）。

数据追踪

钢材价格

• 螺纹钢：现货价格 4,960.00元/吨，周涨幅 0.81%；期货价格 4,917.00元/吨，周涨幅 0.33%。
• 热轧板卷：现货价格 5,150.00元/吨，周跌幅 0.77%；期货价格 5,137.00元/吨，周跌幅 1.40%。
• 冷轧板卷：现货价格 5,680.00元/吨，周涨幅 0.18%。
• 中板：现货价格 5,160.00元/吨，周涨幅 0.39%。
• Myspic综合钢价指数：185.30点，周涨幅 0.02%。

库存监控

• 冷轧板卷：钢厂库存 34.57万吨，环比下降 6.06%。
• 热轧板卷：钢厂库存 88.33万吨，环比下降 3.53%。
• 线材：钢厂库存 107.67万吨，环比下降 2.78%。
• 中厚板：钢厂库存 69.56万吨，环比下降 3.74%。
• 螺纹钢：钢厂库存 292.28万吨，环比下降 8.75%。

钢材利润测算

• 螺纹钢（电炉）：周均毛利 -219.55元/吨，环比下降 5.90%。
• 螺纹钢（高炉）：周均毛利 400.71元/吨，环比下降 18.74%。
• 热轧：周均毛利 511.05元/吨，环比下降 12.50%。
• 冷轧：周均毛利 363.00元/吨，环比下降 18.88%。

风险提示

• 新冠疫情反复：影响资源流通和市场需求。
• 经济复苏不及预期：可能拖累下游需求。
• 原材料价格大幅波动：对钢厂利润造成压力。
• 地产用钢需求大幅下滑：影响整体钢材需求。
• 钢材去库存化进程受阻：可能对市场情绪造成负面影响。

投资建议

• 长期看好钢铁板块：制造业需求复苏叠加碳中和背景，钢铁行业盈利逻辑重构。
• 重点关注特钢龙头：如抚顺特钢、宝钢股份、马钢股份、首钢股份等。
• 关注新兴业务：如云母提锂、冷轧不锈钢等高成长性领域。

关键信息

• 行业评级：增持。
• 主要影响因素：稳增长政策、基建拉动、新能源汽车发展。
• 重点公司：新兴铸管、金州管道、首钢股份、甬金股份、广大特材、抚顺特钢、永兴材料、甬金股份。
• 数据来源：wind、华安证券研究所、钢联数据。

图表目录

• 图表1：本周钢铁板块跌幅为6.13%。
• 图表2：特材板块指数下跌，普钢指数不变。
• 图表3：新兴铸管本周涨幅最大。
• 图表4：首钢股份本周跌幅最大。
• 图表5：焦炭、焦煤合约价格下跌，铁矿石合约价格上涨。
• 图表6：铁矿石期货、现货价格上涨。
• 图表7：焦炭期货、现货价格上涨。
• 图表8：焦煤期货价格上涨，现货价格不变。
• 图表9：螺纹钢期货、现货价格上涨。
• 图表10：热轧板卷期货、现货价格下跌。
• 图表11：冷轧板卷现货价格上涨。
• 图表12：中板现货价格上涨。
• 图表13：镀锡板卷现货价格上涨。
• 图表14：Myspic综合钢价、长材指数、扁平指数上涨。
• 图表15：各品种钢材钢厂库存监控。
• 图表16：全国冷轧板卷钢厂库存。
• 图表17：全国热轧板卷钢厂库存。
• 图表18：全国建材钢厂线材库存。
• 图表19：全国中厚板钢厂库存。
• 图表20：全国建材钢厂螺纹钢库存。
• 图表21：全国钢材产量。
• 图表22：钢材社会库存：合计。
• 图表23：钢材社会库存：分类。
• 图表24-29：铁矿石发货量。
• 图表30-34：进口铁矿石及炼焦煤库存、可用天数。
• 图表35-41：焦炭及炼焦煤库存、可用天数。
• 图表42-43：废钢价格及库存。
• 图表44-46：粗钢、生铁、钢材产量。
• 图表47-49：高炉开工率及电炉开工率。
• 图表50-51：螺纹钢短流程开工率及产能利用率。
• 图表52-56：各品种钢材实际周产量。
• 图表57-61：钢厂毛利及盘面毛利。
• 图表62-69：钢材及下游需求数据。
• 图表70-82：房地产、水泥、汽车、家电等下游行业数据。

重要声明

• 分析师声明：本报告由具备证券投资咨询执业资格的分析师独立撰写，不承诺获利，不与投资者分享收益。
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投资评级说明

• 行业评级：增持（未来6个月投资收益率领先市场基准指数5%以上）。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持、卖出，分别对应不同收益预期。