20220103-华安证券-钢铁行业周报_钢材产量有所增加_持续关注特材_24页_2mb

钢材产量有所增加，持续关注特材

核心内容概览

• 行业评级：增持
• 报告日期：2022-01-03
• 主要观点：钢材市场短期承压，但特材和电工钢板块表现亮眼，长期看好其发展潜力。
• 重点推荐标的：甬金股份、抚顺特钢、永兴材料、中信特钢、包钢股份等。

主要观点总结

1. 钢材市场

• 价格走势：本周钢材价格普跌，螺纹钢、热轧、冷轧、中板分别下降2.26%、1.61%、1.43%、0.79%。
• 供给与需求：钢厂供给有所增加，但冬储需求尚未兑现，短期钢市仍处于弱势下跌阶段。
• 特钢市场：特钢板块表现强势，涨幅达9.52%，尤其是不锈钢价格震荡上行，成交活跃，市场回暖。
• 政策影响：国家碳达峰政策推动粗钢压产，对不锈钢和电工钢形成利好，长期关注。

2. 原材料市场

• 铁矿石：价格有所下跌，但钢厂复产预期增强，推动补库需求，预计铁矿石市场上涨空间有限。
• 焦炭与焦煤：焦炭价格看涨，焦煤价格下跌，焦炭供应或趋于紧张，焦煤库存维持低位。
• 整体趋势：原材料价格反弹接近尾声，市场整体偏弱运行。

3. 钢材供需

• 产量增长：本周钢材产量有所上涨，冷轧、热轧、线材、螺纹钢、中厚板分别上涨2.23%、2.71%、2.85%、1.57%、1.37%。
• 库存变化：钢厂库存呈现分化，热轧、冷轧库存上涨，螺纹钢、线材库存下降，库存拐点临近。
• 下游需求：随着能耗双控政策影响减弱，下游需求或将逐步恢复，钢价有望维持强势。

投资建议

• 特钢板块：在碳达峰政策推动下，特钢需求增长，尤其是高温合金、特种不锈钢、超高强度钢等产品，建议重点关注抚顺特钢、永兴材料、甬金股份等。
• 电工钢：作为新能源汽车核心材料，受益于新能源汽车快速发展，建议关注中信特钢、包钢股份、新钢股份等。
• 短期策略：短期关注特材板块，长期看好钢铁行业整体。

风险提示

1. 新冠疫情反复
2. 经济复苏不及预期
3. 原材料价格大幅波动
4. 地产用钢需求大幅下滑
5. 钢材去库存化进程受阻

重点数据

1. 市场价格

• 螺纹钢：现货4,760.00元/吨，周跌幅2.26%；期货4,315.00元/吨，周涨幅4.51%
• 热轧板卷：现货4,880.00元/吨，周跌幅1.61%；期货4,411.00元/吨，周跌幅4.44%
• 冷轧板卷：现货5,530.00元/吨，周跌幅1.43%；期货536.00元/吨，周跌幅1.92%
• 中板：现货5,050.00元/吨，周跌幅0.79%
• Myspic综合钢价指数：176.19点，周跌幅1.96%

2. 上市公司表现

• 涨幅前五：永兴材料（30.99%）、中信特钢（8.36%）、抚顺特钢（7.14%）、久立特材（6.94%）、金洲管道（6.17%）
• 跌幅前三：首钢股份（-3.70%）、八一钢铁（-3.57%）、包钢股份（-3.12%）

行业动态

1. 宏观新闻

• 2021年三季度，我国经常账户顺差4762亿元，资本和金融账户逆差3119亿元。
• 12月中国制造业PMI为50.3%，高于临界点，制造业景气水平继续回升。
• “十四五”期间，鼓励钢铁行业兼并重组，培育专业化领航企业。

2. 钢铁行业新闻

• 本周全国186家矿山企业产能利用率57.93%，环比上升2.19%，同比略有下降。
• 247家钢厂高炉开工率71.49%，环比上升3.62%，同比大幅下降。
• 到2025年，粗钢产能只减不增，吨钢综合能耗降低2%，水泥单位熟料能耗降低3.7%。

数据追踪

1. 钢材库存监控

• 冷轧板卷：库存31.95万吨，环比增加1.24%
• 热轧板卷：库存82.75万吨，环比下降4.58%
• 线材：库存53.03万吨，环比上升4.18%
• 中厚板：库存71.66万吨，环比上升0.75%
• 螺纹钢：库存181.51万吨，环比上升2.22%

2. 钢材利润测算

• 螺纹钢（电炉）：周均毛利-78.26元/吨，环比下降206.87%
• 热轧板卷：周均毛利695.74元/吨，环比下降10.83%
• 冷轧板卷：周均毛利719.58元/吨，环比下降8.60%

下游需求追踪

• 房地产：房地产开发投资完成额累计同比8.80%，房屋施工面积累计同比7.90%，房屋新开工面积累计同比-9.32%
• 工业：汽车产量累计同比9.40%，空调产量累计同比13.00%，家用电冰箱产量累计同比2.10%，家用洗衣机产量累计同比-13.49%，彩电产量累计同比-5.60%
• 钢材出口：累计同比4.20%，进口累计同比-5.03%

供需变化

• 供给端：粗钢、生铁、钢材产量分别累计同比17.12%、8.43%、17.12%
• 需求端：房地产、工业、建筑钢材需求整体偏弱，但新能源汽车带动电工钢需求增长

重要声明

• 分析师声明：本报告由具有证券投资咨询执业资格的分析师独立撰写，不承诺投资收益，不承担因使用本报告产生的任何损失。
• 免责声明：华安证券研究所力求信息准确可靠，但不对信息的准确性或完整性做任何保证，本报告仅供参考，不构成投资建议。

投资评级说明

• 行业评级：
  • 增持：未来6个月投资收益率领先市场基准指数5%以上
  • 中性：未来6个月投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%
  • 减持：未来6个月投资收益率落后市场基准指数5%以上
• 公司评级：
  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上
  • 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%至15%
  • 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%
  • 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%至15%
  • 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上
  • 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性，无法给出明确评级。