策略专题：北上继续流入，融资环比下降（本期0315_0319）-20210322-华鑫证券-12页_1mb

文档内容总结

核心内容概览

本报告由华鑫证券研究发展部发布，主要围绕市场流动性跟踪、增量资金面、资金压力面、货币投放量及市场资金价格等关键指标，分析当前市场资金流动情况和宏观金融环境。

一、市场流动性跟踪

资金流入与流出情况

二、本期增量资金面

偏股型基金发行情况

• 本期新发行份额：306.09亿份
• 上期新发行份额：524.09亿份
• 趋势：本期基金发行规模有所下降。

沪股通与深股通

• 沪股通净流入：61.74亿元（上期净流入31.28亿元）
• 深股通净流入：80.32亿元（上期净流出4.40亿元）
• 合计净流入：87.08亿元（上期合计净流出66.14亿元）
• 趋势：沪深股通资金均净流入，显示外资对A股市场信心增强。

三、本期资金压力面

融资融券余额

• 融资余额：15075.23亿元（环比下降28.23亿元）
• 融券余额：1407.25亿元（环比下降25.26亿元）
• 趋势：融资融券余额整体下降，表明杠杆资金有所收缩。

IPO融资规模

• 本期IPO融资额：32.837亿元（6家）
• 上期IPO融资额：68.104亿元（8家）
• 趋势：本期IPO融资规模较上期减少，市场发行热度有所降温。

产业资本增减持

• 本期净减持：25.28亿元（上期净减持55.02亿元）
• 趋势：产业资本减持规模有所收窄，但整体仍为净流出。

解禁压力

• 本期解禁规模：90.44亿元
• 上期解禁规模：163.05亿元
• 下期解禁规模：274.97亿元
• 趋势：本期解禁压力较上期有所缓解，但下期解禁规模明显上升。

交易费用

• 本期交易费用：80.92亿元（环比下降）
• 上期交易费用：92.98亿元
• 趋势：交易费用下降，或与市场交易量减少有关。

四、货币投放量

公开市场操作

• 本期货币净回笼：0亿元
• 上期货币净回笼：0亿元
• 趋势：公开市场操作保持中性，未出现明显资金投放或回笼。

中期借贷便利（MLF）

• 2月MLF操作：2000亿元（一年期，利率2.95%）
• 1月MLF操作：5000亿元
• 趋势：MLF操作规模有所减少，利率保持稳定。

信用货币派生

• M1增速：7.40%（前一期14.7%）
• M2增速：10.10%（前一期9.4%）
• 新增社融：1.71万亿元（前一期约5.17万亿元）
• 新增人民币贷款：1.34万亿元
• 趋势：M1增速明显放缓，M2增速温和上升，社融和贷款数据环比下降，显示信贷环境偏紧。

五、市场资金价格

货币市场利率

• SHIBOR隔夜利率：下调11.00bp
• SHIBOR一周利率：下调7.60bp
• 银行间质押式回购（1天）：下调13.00bp
• 银行间质押式回购（7天）：下调10.94bp
• 3个月同业存单收益率：下调3.21bp
• 银行间同业拆借（1天）：下调12.54bp
• 银行间同业拆借（7天）：下调19.28bp
• 趋势：市场资金价格整体下行，流动性偏宽松。

国债收益率

• 1年期国债收益率：下调1.36bp至2.6280%
• 10年期国债收益率：下调3.14bp至3.2593%
• 期限利差：下行1.52bp
• 趋势：国债收益率持续走低，市场对经济预期偏弱。

理财市场

• 人民币理财产品收益率（3个月）：3.68%（下调1.39bp）
• 趋势：理财产品收益率小幅下降，市场预期趋于保守。

风险提示

• 中美贸易摩擦加剧
• 疫情未能有效控制

投资评级说明

分析师简介

• 严凯文：研究领域为市场策略研究
• 董冰华：研究领域为主题策略研究
• 黄侃：研究领域为市场策略研究

免责条款

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