策略专题：北上资金流出放缓，QFIIRQFII额度继续上升-20190812-华鑫证券-10页_1mb
报告摘要
2019年08月12日市场资金面与资金价格分析总结
核心内容概述
本报告分析了2019年8月5日至8月9日期间中国股市的资金流动情况及市场资金价格变化，涵盖增量资金面、资金压力面、公开市场操作以及市场资金价格等多个维度，旨在为投资者提供市场动态与趋势判断。
主要观点与关键信息
一、增量资金面
- 基金发行：本期偏股型基金新发行份额为12.92亿份，显著低于上期的90.57亿份，显示市场情绪偏弱。
- QFII/RQFII净流入：QFII净流入15.8亿美元，RQFII净流入32.5亿元人民币，整体外资流入有所改善。
- 沪股通与深股通：本期沪股通净流出72.42亿元，深股通净流入16.94亿元，合计净流出55.48亿元，流出压力略有缓解。
- 融资融券：融资融券余额环比下降129.57亿元，两市融资余额为8808.29亿元，融券余额为117.50亿元。
二、资金压力面
- IPO融资：本期上市新股6家，融资规模为56.97亿元，较上期的37.02亿元有所增加。
- 产业资本净减持：本期二级市场产业资本净减持19.55亿元，较上期的25.91亿元有所改善。
- 解禁压力：本期潜在解禁资金为803.30亿元，解禁压力较上期的1224.32亿元有所下降，但仍高于下期的314.39亿元。
- 交易费用：本期交易费用为42.08亿元，环比上升，显示市场交易活跃度略有提高。
三、公开市场操作
- 货币操作：本期央行货币投放为0亿元，货币回笼50亿元，净回笼50亿元；上期货币净回笼规模为500亿元，显示流动性收紧趋势有所缓和。
四、市场资金价格变化
- SHIBOR利率：隔夜利率下调3.8bp，一周利率下调0.3bp，显示短期市场流动性有所宽松。
- 质押式回购利率：1天回购利率下调2.0bp，7天回购利率下调3.4bp，显示市场融资需求有所减少。
- 同业存单收益率：3个月同业存单收益率下调1.2bp。
- 同业拆借利率：1天拆借利率下调1.9bp，7天拆借利率上调24.56bp，显示中长期资金成本有所上升。
- 国债收益率：1年期国债收益率下调1.32bp，10年期国债收益率下调7.68bp，显示市场对长期国债需求增加。
- 理财产品收益率：人民币理财产品收益率（3个月）为4.1403%，环比下调0.31bp。
风险提示
- 行业政策低于预期
- 流动性持续紧缩
- 中美贸易摩擦加剧
二级市场资金流动总结
| 项目 | 本期（亿元） | 上期（亿元） |
|---|---|---|
| 基金新发份额（偏股） | 12.92 | 90.57 |
| QFII/RQFII净流入 | +144.21 | +91.34 |
| 沪深港通净流向 | -55.48 | -59.52 |
| IPO融资规模 | 56.97 | 37.02 |
| 融资融券余额变化 | -129.57 | -12.71 |
| 产业资本净减持 | -19.55 | -25.91 |
| 交易费用 | 42.08 | 39.11 |
投资评级说明
股票投资评级
| 等级 | 投资建议 | 预期个股相对沪深300指数涨幅 |
|---|---|---|
| 1 | 推荐 | >15% |
| 2 | 审慎推荐 | 5%---15% |
| 3 | 中性 | (-)5%---(+)5% |
| 4 | 减持 | (-)15%---(-)5% |
| 5 | 回避 | <(-)15% |
行业投资评级
| 等级 | 投资建议 | 预期行业相对沪深300指数涨幅 |
|---|---|---|
| 1 | 增持 | 明显强于沪深300指数 |
| 2 | 中性 | 基本与沪深300指数持平 |
| 3 | 减持 | 明显弱于沪深300指数 |
分析师信息
- 严凯文：华鑫证券研究发展部分析师，执业证书编号S1050516080001，电话：021-54967584，邮箱：yankw@cfsc.com.cn
- 董冰华：华鑫证券研究发展部分析师，执业证书编号S1050515080001，电话：021-54967581，邮箱：dongbh@cfsc.com.cn
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