电气设备行业新能源19年报及20一季报总结：光伏总体高增龙头靓丽，风电零部件高增-20200505-东吴证券-22页_1mb

报告摘要

新能源行业在2019年整体实现收入5675.88亿元，同比增长25.67%，归母净利润249.99亿元，同比增长1.88%。光伏和风电板块表现突出，而核电板块则保持稳定增长。2020年第一季度，行业收入增长4.60%，归母净利润增长18.21%，盈利能力有所修复。

2019年：
- 光伏：营收2221.24亿元，同比增长38.73%；归母净利润177.15亿元，同比增长75.17%。
- 风电：营收1128.76亿元，同比增长30.17%；归母净利润91.73亿元，同比增长12.38%。
- 核电：营收2129亿元，同比增长18.96%；归母净利润93.43亿元，同比增长6.72%。
2020Q1：
- 光伏：营收485.43亿元，同比增长25.01%；归母净利润41.20亿元，同比增长58.71%。
- 风电：营收222.17亿元，同比增长5.69%；归母净利润17.90亿元，同比增长102.32%。
- 核电：营收347.76亿元，同比下降15.26%；归母净利润15.44亿元，同比下降45.33%。

毛利率：
- 光伏：2019年23.26%，2020Q1 23.88%。
- 风电：2019年21.91%，2020Q1 23.37%。
- 核电：2019年24.38%，2020Q1 29.07%。
净利率：
- 光伏：2019年6.47%，2020Q1 8.49%。
- 风电：2019年0.33%，2020Q1 8.06%。
- 核电：2019年4.39%，2020Q1 4.44%。
现金流：
- 2019年：全行业经营性现金流量净额1024.53亿元，同比上升99.24%。
- 2020Q1：全行业经营性现金净流出61.32亿元，同比上升46.25%。

2019年：
- 光伏：应收账款562.64亿元，同比上升1.72%；预收账款183.34亿元，同比上升94.41%；存货397.87亿元，同比上升28.53%。
- 风电：应收账款526.14亿元，同比上升2.18%；预收账款250.20亿元，同比上升156.86%；存货288.37亿元，同比上升27.56%。
- 核电：应收账款455.29亿元，同比上升32.18%；预收账款659.32亿元，同比上升321.30%；存货654.94亿元，同比上升321.30%。
2020Q1：
- 光伏：应收账款558.06亿元，环比下降0.81%；预收账款196.91亿元，环比上升7.40%；存货432.04亿元，环比上升8.59%。
- 风电：应收账款527.30亿元，环比上升0.22%；预收账款352.10亿元，环比上升40.73%；存货329.94亿元，环比上升14.41%。
- 核电：应收账款506.52亿元，环比上升11.25%；预收账款668.25亿元，环比上升1.35%；存货704.89亿元，环比上升7.63%。