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银行业总结：稳增长助力开门“红”，银行继续起舞

核心内容概述

2022年第一季度，上市银行整体表现稳健，归母净利润同比增速达8.54%，虽较2021年有所回落，但仍处于近两年较高水平。部分区域城农商行表现出色，实现“开门红”，部分银行业绩增速超过20%，显著高于同业。银行板块今年的投资主线是宽信用和稳增长，重点推荐具有区位优势和客户资源的中小银行。

主要观点

1.1 业绩表现

• 整体业绩：上市银行归母净利润同比增速为8.54%，较2021年回落4.06pct，但维持在较高水平。
• 类型差异：国有行、股份制、城商行、农商行的归母净利润同比增速分别为7.34%、9.42%、14.96%、13.55%，业绩分化加大。
• 区域亮点：长三角和成渝经济圈信贷需求旺盛，带动区域城农商行业绩高增长，如杭州银行（31.39%）、张家港行（29.74%）、沪农商行（29.05%）、成都银行（28.83%）、江苏银行（26.00%）等。

1.2 净息差趋势

• 净息差小幅下滑：22Q1上市银行净息差环比下降7bp至1.91%，处于历史较低水平。
• 下行压力减缓：监管引导降低负债成本，部分银行已下调大额存单利率，预计净息差下行压力将有所缓解。
• 资产端影响：生息资产收益率环比下降13bp至4.01%，负债端成本率下降6bp至2.35%，资产端定价下行是净息差收窄的主要原因。

1.3 资产规模扩张

• 总资产增长：39家上市银行总资产同比增长8.71%，其中城商行增速最快，达12.23%。
• 贷款增长：贷款余额同比增长10.98%，对公贷款占比提升，基建和制造业贷款成为重要抓手。
• 零售贷款：按揭贷款占比提升，零售贷款仍是主要投向，但增速放缓。

1.4 资产质量改善

• 不良率下降：42家上市银行不良率（算术平均）降至1.25%，环比下降2bp。
• 关注率改善：关注类贷款占比降至1.74%，环比下降9bp。
• 拨备覆盖率提升：拨备覆盖率提升至308.25%，风险抵御能力增强。
• 逾期率下降：逾期率降至1.44%，部分银行逾期90天以上贷款偏离度下降。

1.5 资本充足率

• 核心一级资本：核心一级资本充足率基本稳定，部分银行通过再融资增强资本实力。
• 外源补充：多家银行已启动可转债或定增计划，为信贷扩张提供资本支持。

关键信息

• 信贷投放：贷款余额同比增长10.98%，基建和制造业贷款成为重点。
• 净息差：虽小幅下滑，但后续有望企稳。
• 资产质量：不良率、关注率持续改善，拨备覆盖率显著提升。
• 资本补充：银行通过再融资增强资本实力，为业务扩张提供支持。

投资建议

• 投资主线：宽信用、稳增长。
• 重点推荐：江苏银行、成都银行、无锡银行、平安银行。
• 推荐理由：
  • 江苏银行：区位优势明显，信贷结构优化，资本充足率提升。
  • 成都银行：信贷投放强劲，受益于成渝双圈建设，资产质量改善。
  • 无锡银行：普惠小微业务增长显著，资产质量优异，资本补充计划推进。
  • 平安银行：零售转型成效显著，AUM增长快，资产质量稳定。

风险提示

• 疫情反复：影响企业经营和居民生活。
• 经济恢复疲弱：宏观经济复苏不稳定。
• 资产质量波动：信用风险可能上升，影响银行资产质量。

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