银行业：稳增长助力开门“红”，银行继续起舞-20220508-天风证券-40页_1mb

银行行业总结

核心内容概述

2022年第一季度，中国上市银行整体业绩维持较高水平，归母净利润同比增速为8.54%，虽较2021年有所回落，但仍处于近两年较高水平。部分区域如长三角和成渝经济圈的城农商行表现尤为突出，贷款投放实现“开门红”，部分银行业绩增速超过20%，远超同业。同时，银行信贷投放保持双位数增长，净息差虽有小幅下滑，但下行压力有望减缓。资产质量持续改善，不良率和拨备覆盖率呈现“一降一升”的态势，风险抵御能力增强。此外，银行通过内生和外源性资本补充，资本充足率保持稳定，为信贷扩张提供支撑。

主要观点

1. 业绩表现

• 上市银行整体归母净利润同比增速为8.54%，但较2021年回落4.06pct。
• 国有行、股份行、城商行、农商行的营收同比增速分别为6.20%、3.58%、8.19%、4.61%，业绩分化加剧。
• 部分区域中小银行表现亮眼，如江苏银行、成都银行、无锡银行、平安银行等，其业绩同比增速均超过20%。

2. 信贷投放与净息差

• 截至22Q1末，上市银行贷款余额同比增长10.98%，信贷扩张趋势不改。
• 净息差环比下降7bp至1.91%，但后续有望企稳，负债端成本优化是关键。
• 基建类和制造业贷款成为信贷扩张的重要抓手，政策支持下相关领域信贷投放加快。

3. 资产质量

• 不良率（算术平均）环比下降2bp至1.25%，关注率（算术平均）环比下降9bp至1.74%。
• 拨备覆盖率提升至308.25%，风险抵御能力增强。
• 多数银行不良率和关注率下降，资产质量持续优化，部分银行实现“量率”双降。

4. 资本充足率

• 核心一级资本充足率基本稳定，部分银行通过再融资补充资本，如宁波银行、成都银行、无锡银行、浙商银行等。
• 内生和外源性资本补充双管齐下，资本弹药充足，支持信贷扩张。

5. 投资建议

• 银行板块的投资主线为宽信用和稳增长，重点推荐有区位优势和客户资源的优质中小行。
• 江苏银行、成都银行、无锡银行、平安银行被重点推荐，因其业绩表现优异、信贷结构优化、资产质量良好，且具备较强的资本补充能力。

关键信息

• 信贷投放：22Q1贷款余额同比增长10.98%，基建和制造业贷款成为重点。
• 净息差：22Q1净息差为1.91%，下行压力有望减缓，负债端成本优化是关键。
• 资产质量：不良率和关注率持续下降，拨备覆盖率提升，风险抵御能力增强。
• 资本补充：多家银行通过配股、可转债等方式补充资本，提升资本充足率。
• 投资机会：重点推荐江苏银行、成都银行、无锡银行、平安银行，其业绩增长潜力大，资产质量好，具备较强的成长性。

重点标的推荐

风险提示

• 疫情反复：可能影响企业经营和居民生活，进而影响银行信贷投放和资产质量。
• 经济恢复疲弱：宏观经济恢复不稳固，可能对银行业绩和资产质量造成压力。
• 资产质量波动：信用风险可能因经济疲弱而上升，影响银行盈利能力。

分析师声明

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• 报告中无具体投资建议与分析师报酬直接或间接相关。

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