深度报告-20220508-天风证券-银行_稳增长助力开门_红_银行继续起舞_40页

银行行业总结

核心内容

业绩表现

• 22Q1上市银行归母净利润同比增速达 $8.54%$，虽较2021年回落4.06pct，但仍处于近两年较高水平。
• 业绩分化加大，区域城农商行表现尤为突出，如杭州银行（31.39%）、张家港行（29.74%）、沪农商行（29.05%）、成都银行（28.83%）、江苏银行（26.00%）、常熟银行（23.38%）、**无锡银行（22.52%）**等，部分银行业绩增速超过 $20%$，显著领先同业。
• 国有行、股份制、城商行、农商行营收同比增速分别为6.20%、3.58%、8.19%、4.61%。
• 经常性营业收入（净利息收入+手续费及佣金净收入）同比增长 $4.81%$，维持稳定。
• 国有行手续费及佣金净收入占比达 $16.19%$，较2021年提升2.99pct；股份行达 $20.73%$，提升1.64pct；城商行达 $12.61%$，提升1.39pct；农商行达 $6.40%$，略有下滑。

净息差情况

• 22Q1上市银行净息差环比下降7bp至 $1.91%$，处于历史绝对低水平。
• 净息差下行压力有望减缓，主要因：
  • 资产端定价有望回升，特别是二季度零售信贷投放加速。
  • 负债端成本优化，如多家国股行下调大额存单利率，监管鼓励中小银行降低存款利率浮动上限。

资产规模

• 22Q1末上市银行总资产达236.23万亿元，同比增长 $8.71%$，增速较21Q4提升0.80pct。
• 国有行、股份行、城商行、农商行总资产同比增速分别为8.49%、8.08%、12.23%和9.48%。
• 贷款余额同比增长 $10.98%$，增速仍处于双位数水平，其中城商行增速最高，达 $15.08%$。

资产质量

• **不良率（算术平均）**环比降低2bp至 $1.25%$，连续四个季度下降，农商行下降幅度最大，达5bp。
• **关注率（算术平均）**环比降低9bp至 $1.74%$，股份行、城商行、农商行分别下降6bp、7bp、15bp。
• 拨备覆盖率（算术平均）环比提升7.29pct至 $308.25%$，风险抵御能力增强。
• 逾期率（算术平均）较21Q2末下降13bp至 $1.44%$，国有行、股份行、城商行、农商行分别下降9bp、4bp、20bp、10bp。
• 逾期90天以上贷款偏离度下降3.99pct至70.86%，其中城商行、农商行下降显著。

资本充足率

• 核心一级资本充足率基本稳定，截至22Q1末为 $10.26%$，环比略降2bp。
• 中小银行积极寻求外源资本补充，如宁波银行配股募资118.94亿元、成都银行可转债发行、无锡银行定增等，有助于资本补充和信贷扩张。

主要观点

1. 业绩分化持续，部分区域城农商行在信贷需求旺盛的背景下表现亮眼，实现业绩高增长。
2. 净息差下行压力减缓，银行通过优化负债端成本和资产端定价改善，有助于缓解净息差压力。
3. 信贷扩张趋势不改，基建和制造业贷款成为信贷扩张的重要抓手，推动银行扩表提速。
4. 资产质量持续改善，不良率和关注率双降，拨备覆盖率提升，风险抵御能力增强。
5. 资本补充机制完善，通过内生和外源方式补充资本，为业务扩张提供支持。

关键信息

• 信贷投放：22Q1末贷款余额同比增长 $10.98%$，其中城商行增速最高，达 $15.08%$。
• 贷款结构：对公贷款占比稳定，基建类贷款和制造业贷款为主要增长点。
• 零售贷款：按揭贷款占比小幅提升，零售业务在部分银行中表现突出。
• 存款结构：存款增速企稳，定期存款占比提升，活期存款占比下降，尤其城商行下降显著。
• 资本补充：多家银行通过配股、可转债等方式补充资本，如无锡银行、成都银行等。

投资建议

• 投资主线：宽信用、稳增长。
• 重点推荐：江苏银行、成都银行、无锡银行、平安银行。
• 业绩成长性：推荐银行具备区位优势、客户资源丰富，且房地产贷款占比低，资产质量优异，业务扩张空间大。
• 估值和基本面：推荐银行估值合理，基本面强劲，具备高成长潜力。

风险提示

• 疫情反复：影响企业生产经营和居民生活。
• 经济恢复疲弱：国内经济恢复不稳固，可能对银行信贷需求和资产质量产生负面影响。
• 资产质量波动：宏观经济疲弱可能引发信用风险，影响银行资产质量。