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杭州银行2022年业绩快报总结

核心内容

杭州银行（600926.SH）2022年业绩快报显示，公司全年实现营业收入329.3亿元，同比增长12.2%；归母净利润116.8亿元，同比增长26.1%。加权平均净资产收益率达到14.09%，同比增长1.76个百分点。尽管第四季度营收和归母净利润同比增速分别为-1.6%和-10.4%，但全年仍保持稳健增长，显示出公司在2022年实现了“开门红”。

主要观点

• 业绩表现优异：全年营收和归母净利润均实现双位数增长，尤其是归母净利润增速显著高于营收增速，表明公司盈利能力增强。
• 信贷增长强劲：2022年末贷款余额同比增长19.3%，尽管第四季度信贷投放节奏放缓，但全年信贷投放仍保持较高水平。
• 存款增长稳定：2022年末存款余额同比增长14.5%，受疫情及理财赎回压力影响，存款增长受到一定推动。
• 资产质量优异：不良贷款率保持在0.77%，处于行业较低水平，拨备覆盖率和拨贷比均表现良好，资产质量稳健。
• 股权结构优化：杭州市属国有资本持股比例升至38%以上，且公司不再有实际控制人，有利于优化法人治理结构。

关键信息

财务数据概览

• 总股本：59.30亿股
• 总市值：728.24亿元
• 一年最低/最高：11.84元 / 15.39元
• 近3月换手率：36.3%

营业表现

• 营业收入：全年329.3亿元，同比增长12.2%
• 归母净利润：全年116.8亿元，同比增长26.1%
• 加权平均净资产收益率：14.09%，同比增长1.76个百分点
• 第四季度营收增速：-1.6%
• 第四季度归母净利润增速：-10.4%
• 第四季度营业支出增速：-29.1%，表明支出控制良好

资产负债情况

• 总资产：同比增长16.2%
• 总贷款：同比增长19.3%
• 存款余额：同比增长14.5%
• 市场类负债：同比增长20.4%
• 非信贷类资产：同比增长14.0%
• 不良贷款率：0.77%，季环比持平
• 不良贷款余额：54.07亿元，同比增长1.87亿元
• 贷款损失准备余额：305.55亿元，同比增长8500万元
• 拨备覆盖率：565.1%，同比下降18.6个百分点
• 拨贷比：4.36%，同比下降14个基点

盈利预测与估值

• EPS预测：2022年1.97元（+2.6%），2023年2.44元（+4.2%），2024年2.97元（+5.2%）
• PB估值：2022年0.9倍，2023年0.8倍，2024年0.7倍
• P/E估值：2022年6.24倍，2023年5.03倍，2024年4.14倍
• ROE预测：2022年15.1%，2023年16.6%，2024年17.6%
• 净息差：全年保持在1.56%左右，表明净息差稳定
• 净利差：全年保持在1.35%左右，略降但维持在合理区间

风险提示

• 区域经济下行风险：若区域经济发展不及预期，可能影响信贷需求，从而影响公司扩表能力。

估值方法的局限性说明

本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。采用的估值方法及模型有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

行业及公司评级体系

分析师声明

本报告由分析师王一峰、董文欣撰写，基于合法合规的信息，独立、客观地出具，不与分析师报酬直接或间接相关。

法律主体声明

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公司信息

• 总部：上海、北京、深圳
• 关联机构：中国光大证券国际有限公司（香港）、Everbright Securities(UK) Company Limited（英国）