2017-通信行业研究周报：业绩白马与超跌反弹两手抓，海外光通信景气度延续_23页-1mb

报告摘要

通信行业周报总结

核心内容

本周通信行业主要聚焦光通信、专网通信、主设备、物联网及5G等细分领域，强调海外光通信市场需求持续旺盛，国内光纤光缆行业因光棒产能释放滞后而维持高景气度。此外，SDN/NFV技术在5G时代将发挥重要作用，5G建设将推动通信行业重大变革。同时，随着中报披露临近，市场更加关注业绩超预期的个股。

主要观点

光通信行业：
- 康宁2017年第二季度光通信业务营收同比增长13%，净利润增长31%，预计三季度营收增速维持在10%以上。
- 海外FTTH建设带动光通信需求增长，Verizon与康宁、普瑞斯曼签订三年锁价合同，将为光纤光缆行业带来持续需求。
- 国内光纤预制棒产能释放低于预期，光通信行业高景气度有望持续至2018年底。
- 建议关注亨通光电、中天科技、烽火通信等拥有自主光棒产能的龙头公司。
专网通信：
- 海能达作为专网通信龙头，预计17-19年复合增长50%，建议重点关注。
- 国内公安、地铁等项目持续落地，推动行业收入快速增长。
物联网：
- NB-IoT网络覆盖逐步完成，为终端应用落地打下基础。
- 建议关注宜通世纪、东软载波等具备管理平台能力的公司。
5G行业：
- 5G将带来颠覆性变革，覆盖移动通信、物联网和车联网等场景。
- 建议关注中兴通讯、烽火通信等主设备龙头，以及通宇通讯、光迅科技等光模块和光器件龙头。
SDN/NFV技术：
- SDN/NFV技术有助于提升网络调度效率，降低运营商成本。
- 建议关注SDN/NFV技术的研发与应用进展，中长期建议重点关注。
其他领域：
- 军工通信、国企改革、量子通信等主题也受到关注。
- 建议关注银河电子、盛路通信、长江通信等公司。

关键信息

市场走势：上周通信板块上涨1.24%，跑赢沪深300指数1.42个百分点，但跑输创业板指数1.36个百分点。
重点个股：
- 亨通光电（预计17年净利润28亿，12倍PE）
- 中兴通讯（中报预告超预期，股权激励目标17年42亿利润）
- 海能达（预计17年净利润8亿，36倍PE）
- 宜通世纪（17年预计净利润3.1亿，42倍PE）
- 通宇通讯（17年预计净利润2.4亿，34倍PE）
风险提示：运营商资本开支下滑超预期、广电宽带落地进度低于预期。

下周大事前瞻

SDN/NFV技术大会：8月2-3日在北京召开，探讨SDN/NFV技术发展及在运营商、企业网和科研领域的实践。
中报披露：部分公司中报预计在8月1日左右披露，建议关注业绩表现。

重点标的推荐

股票代码	股票名称	收盘价	投资评级	2017年EPS	2018年EPS	2019年EPS	2017年PE
000063.SZ	中兴通讯	23.25	买入	1.02	1.15	1.34	22.79
002583.SZ	海能达	16.47	买入	0.46	0.69	0.98	35.80
300310.SZ	宜通世纪	11.1	买入	0.34	0.48	0.63	32.65
600487.SH	亨通光电	26.56	买入	2.26	2.94	3.56	11.75
600498.SH	烽火通信	23.81	买入	1.13	1.42	1.77	21.07

重点公告回顾

业绩增长：北纬通信、合众思壮等公司上半年业绩显著增长。
股权激励：科华恒盛、超讯通信等公司发布股权激励计划。
并购与合作：金利科技、金信诺等公司涉及并购与合作项目。
资本运作：中国联通完成超短期融资券发行，烽火通信中标中国移动光缆集采。

股东增减持

超讯通信：多位高管及个人增持公司股份。
海格通信：控股股东增持股份，提升持股比例。
朗玛信息：高管减持股份，影响股价。

大宗交易

高盈利：奥维通信、迪威视讯、凯乐科技等公司通过大宗交易实现较高盈利。
中性盈利：部分公司如烽火通信、海能达等大宗交易盈利幅度在0%~15%之间。

总结

本周通信行业整体表现稳健，光通信、专网通信、主设备及物联网等细分领域受到关注。市场对中报超预期板块的布局持续，5G建设成为中长期发展的重要驱动力。同时，SDN/NFV技术的进展及应用前景被看好，建议关注相关技术的研发与部署。此外，国企改革及量子通信等主题也具备投资价值，需关注政策与市场动态。整体来看，通信行业在5G和物联网等新兴技术的推动下，仍有较大的增长潜力。

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