20250629-华泰期货-黑色建材周报_钢材消费小超预期_铁合金下半周飘红_8页_1mb

黑色建材周报 2025-06-29 总结

市场概述

钢材消费略超预期，硅锰和硅铁价格周度上涨。铁合金市场在下半周出现反弹，主要由于铁水产量微增和中美关税趋缓，释放了部分宏观悲观情绪。

硅锰分析

• 价格：期货主力合约收于5670元/吨，周环比上涨54元/吨；现货报价：北方5530-5580元/吨，南方5550-5600元/吨。
• 供应：全国独立硅锰企业开工率39.21%，周环比增2.82%；产量2.6万吨，周环比增375吨。
• 需求：五大材硅锰需求12.56万吨，环比增1.75%。
• 库存：硅锰厂家库存和注册仓单中高位，压制价格；锰矿港口库存略降。
  总体逻辑：硅锰产量低位回升，需求略增，但库存压力抑制价格。

硅铁分析

• 价格：期货主力合约收于5370元/吨，周环比上涨70元/吨；现货72硅铁5050-5200元/吨，75硅铁5600-5750元/吨。
• 供应：开工率31.7%，周环比降0.99%；产量9.75万吨，周环比降0.04万吨。
• 需求：五大材硅铁需求2.04万吨，环比增2%；下游采购意愿提升，部分钢厂补库。
• 库存：厂库高位，伴随消费进入淡季，消费强度面临考验。
  总体逻辑：硅铁产量回落，需求微增，但淡季消费承压。

策略

• 硅锰：震荡策略。
• 硅铁：震荡策略。
• 无跨品种或跨期机会。

风险因素

• 锰矿发运情况、库存变化、硅锰产量提升。
• 钢铁采购意愿、电价调整及产业政策影响。
• 硅铁消费淡季强度，可能影响价格稳定性。