20230206-国投安信期货-铁合金周报_情绪波动较大_双硅被动跟盘_8页_3mb

情绪波动较大，双硅被动跟盘总结

核心内容

本报告为铁合金周报，重点分析了硅铁和硅锰市场近期走势及基本面变化，同时提供了期货行情、现货价格、期现价差等数据，并给出了操作建议和风险提示。

主要观点

1. 螺纹钢与热卷行情

• 螺纹钢：上周全国均价上行至4422元/吨，但主力合约收盘价为4055元/吨，周跌幅达2.97%。
• 热卷：全国均价上行至4209元/吨，主力合约收盘价为7430元/吨，周跌幅为3.18%。
• 终端需求：缓慢回升，钢材现货价格小幅下行，螺纹钢社会库存上升18.02%，热卷社会库存上升15.1%。
• 宏观政策：刺激较多，市场对需求预期较好，但实际需求未明显改善。

2. 硅铁市场分析

• 价格走势：硅铁价格窄幅波动为主，主力合约收盘价为8136元/吨，周跌幅为5.40%。
• 出口情况：2022年12月硅铁出口量3.78万吨，全年累计同比抬升23.49%。预计2023年1月出口量保持在3.5万吨左右。
• 需求端：粗钢产量逐渐回升，金属镁1月产量7.09万吨，累计同比增加0.85%。
• 供应端：硅铁产量较为正常，2月第一周日均产量17058吨，周度环比抬升3.52%。
• 基本面：受黑色系整体带动，硅铁价格有所下行，但基本面矛盾不突出。

3. 硅锰市场分析

• 价格走势：硅锰主力合约收盘价为7350元/吨，周跌幅为0.41%。
• 供应端：锰矿带来的支撑较强，南方电费调降使小型工厂利润上升，预计硅锰市场供应将有所抬升。2月第一周开工率为61.26%，环比上升1.13%。
• 库存变化：港口矿库存下降，锰矿到港量不高，出港量一般，整体库存有所下降。
• 需求端：钢厂可用库存天数已抬升，大型钢厂招标尚未到来，市场观望情绪浓厚。
• 支撑因素：South32报价上行，对现货矿形成支撑；临近钢招，锰矿消息对硅锰价格形成较强支撑。

关键信息

期现价差

• 螺纹钢、硅锰、硅铁主力合约与现货价格的比价关系显示市场情绪偏弱，期现价差整体偏负，表明期货价格相对现货价格偏弱。

库存情况

• 螺纹钢与热卷社会库存均大幅上升，显示终端需求疲软。
• 硅锰库存有所下降，但锰矿供应仍需关注。

产量与开工率

• 钢铁供给压力较小，高炉开工率77.41%，环比上升0.72%。
• 硅锰开工率环比上升，硅铁开工率保持稳定。

需求预测

• 粗钢产量逐渐回升，金属镁产量小幅增长，显示行业需求有所改善。

操作建议

• 硅锰：回调买入硅锰主力合约，操作评级为★★☆，市场趋势较为明晰，行情正在盘面发酵。
• 硅铁：未提供明确操作建议，但基本面矛盾不突出。

风险提示

• 产量继续走高可能对市场形成压力。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨。
• 绿色星级：预判趋势性下跌。
• 一颗星：偏多/空，趋势有上涨/下跌驱动，但盘面可操作性不强。
• 两颗星：持多/空，趋势较为明晰，行情正在盘面发酵。
• 三颗星：趋势更加明晰，当前具备相对恰当的投资机会。
• 白星：短期趋势均衡，以观望为主。

作者信息

• 分析师：李啸尘（高级分析师）
• 联系信息：
  • 联系电话：010-58747784
  • 邮箱：gtaxinstitute@essence.com.cn

数据来源

• 期货行情：Wind、我的钢铁
• 现货价格：Wind、我的钢铁
• 库存与开工率：我的钢铁、Wind
• 产量与需求：我的钢铁、Wind

总结

整体来看，钢铁市场情绪波动较大，螺纹钢和热卷价格小幅下行，库存持续累增，但宏观政策对需求预期较为积极。硅铁价格窄幅波动，基本面矛盾不突出；硅锰市场受锰矿支撑，供应预期上升，需求端仍待观察。操作建议方面，硅锰回调买入为主，硅铁市场则需进一步观察。