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建材行业周报总结（2023年3月12日）

核心内容

2023年3月6日至10日期间，建筑材料行业整体表现承压，申万建材指数下跌7.22%。水泥、玻璃、玻纤等子行业均出现不同程度的波动，但部分区域市场有所回暖。随着政策支持的加强，行业基本面有望逐步改善，特别是玻璃和水泥行业。

主要观点

1. 玻璃行业

• 市场表现：近期玻璃市场交投好转，部分地区库存削减，部分工厂试探性小幅上调玻璃价格。
• 政策支持：政府工作报告提出加强住房保障体系建设，支持刚性和改善性住房需求，预计将进一步推动玻璃下游需求增长。
• 供需分析：供应端有增加预期，部分产线冷修或点火，库存偏高位，但需求端呈现好转趋势，终端订单改善，原片刚需支撑增强，中下游补货预期明显。
• 价格走势：玻璃价格局部上涨，预计下周价格将保持稳定，局部小涨，均价在1750元/吨附近。
• 重点推荐：推荐玻璃行业龙头旗滨集团、金晶科技、南玻A；关注光伏玻璃高弹性企业凯盛新能，以及福莱特、信义玻璃。

2. 水泥行业

• 价格波动：全国水泥价格环比上涨2.3%，上涨地区集中在华东、中南及陕西、云南，回落区域为河北和重庆。
• 市场需求：全国水泥出货率环比提升3个百分点，南方地区需求基本恢复，三北地区仍有提升空间。
• 区域分析：
  • 华东：价格持续上调，需求恢复良好。
  • 华北：价格小幅回落，受环保管控及资金短缺影响。
  • 东北：价格平稳，需求逐步恢复。
  • 西南：价格涨跌互现，部分地区受房地产影响需求疲软。
  • 西北：价格出现上涨，部分企业已提前复产。
• 重点推荐：推荐水泥龙头企业上峰水泥、海螺水泥，建议重点关注天山股份。

3. 玻纤行业

• 市场表现：无碱池窑粗纱市场延续偏弱走势，多数厂报价暂稳，但成交多有优惠政策。
• 电子纱市场：整体仍偏弱，部分企业价格松动，但市场走货未见明显恢复。
• 供需分析：需求端恢复缓慢，中下游订单差异较大，深加工观望情绪延续。
• 重点推荐：具备高模风电纱优势的龙头企业中国巨石、中材科技。

4. 消费建材

• 政策支持：全国政协委员洪杰建议制定绿色建材下乡补贴政策，推动低碳产品替代高碳产品。
• 区域动态：广州市出台政策支持家具建材等传统行业创新，提升家居消费。
• 重点推荐：
  • 防水：科顺股份；
  • 管材：中国联塑（港股）、伟星新材；
  • 涂料：三棵树、亚士创能。

关键信息

行业评级

• 建筑材料行业：维持“推荐”评级。

风险提示

• 宏观环境出现不利变化；
• 基建项目建设进度不及预期；
• 市场需求不及预期；
• 重点关注公司业绩不达预期；
• 疫情反复影响经济。

盈利预测与投资评级

行业要闻

• 两会政策支持：两会期间，多位代表建言推广绿色低碳产品，完善碳交易市场体系。
• BIPV发展：彭寿建议修订相关法律法规，将BIPV发展纳入强制性要求。
• 地方政策：杭州市萧山区发布电力保供三年行动方案，鼓励光伏建设。

重点关注公司及公告

• 旗滨集团：拟投资建设高性能电子玻璃生产线，计划总投资约9.7亿元。
• 三棵树：为下游经销商提供担保，担保金额增至6,000万元。
• 东方雨虹：为下属公司提供担保，涉及金额达1.5亿元。

投资评级标准

• 行业评级：
  • 推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深300；
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随沪深300；
  • 回避：行业基本面走弱，行业指数落后沪深300。
• 股票评级：
  • 买入：相对沪深300涨幅20%以上；
  • 增持：相对沪深300涨幅介于10%~20%；
  • 中性：相对沪深300涨幅介于-10%~10%；
  • 卖出：相对沪深300跌幅10%以上。

风险提示

• 宏观经济波动；
• 基建进度不及预期；
• 市场需求疲软；
• 重点公司业绩不达预期；
• 疫情反复影响经济。

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