20240826-东吴证券-建筑材料行业跟踪周报_住房养老金试点_老旧小区改造有望加快_25页_1mb

建筑材料行业周报总结（2024年8月26日）

🔍 一、投资建议

◼ 住房养老金试点推进，有望缓解老旧小区改造资金来源与决策效率问题，推荐关注 **国检集团、坚朗五金、三棵树、东方雨虹**
◼ Q2经济边际走弱，下半年水泥价格上涨可能性较大，推荐 **海螺水泥、华新水泥、塔牌集团**
◼ “一带一路”贸易利好，推荐关注 **米奥会展、中材国际、上海港湾、中国交建**
◼ 美国降息背景下，新兴国家基建投资加速，关注海外占比高企业 **中国巨石、爱丽家居**
◼ 中特估值修复机会，推荐 **中国中铁、中国交建**

🏗️ 二、大宗建材基本面与高频数据

1. 水泥

• 全国水泥市场价格环比回落：本周价格下跌11%，下跌区域包括江苏、福建、广东等多地
• 水泥库容比与出货率下滑：全国样本企业库容比为66.8%，出货率为48.4%
• 行业亏损加剧：上半年亏损面超50%，龙头企业利润提升意愿增强，推荐中长期产业链龙头：华新水泥、海螺水泥、上峰水泥、天山股份、冀东水泥

2. 玻璃

• 价格震荡下行：全国浮法白玻原片平均价格为14,219元/吨，环比下降3.25%
• 库存压力加大：样本企业库存达6087万重箱，同比增长20.6%
• 冷修预期增强：价格接近现金成本区域，短期价格有望趋稳，推荐 旗滨集团

3. 玻纤

• 中期盈利拐点确立：粗纱行情稳定，龙头企业稳价意愿强
• 需求回暖：建筑建材、风电等领域需求增加，电子纱价格回归平稳
• 推荐龙头：中国巨石、中材科技、山东玻纤、长海股份、国际复材、宏和科技

🧱 三、装修建材与消费建材

• 市场表现疲软：终端需求承压，毛利率下滑，原材料成本压力增加
• 政策利好修复预期：地产放松政策逐步落地，行业坏账风险逐步消化，推荐伟星新材、兔宝宝、北新建材
• 关注细分龙头：坚朗五金、东方雨虹、苏博特

⚠️ 四、风险提示

◼ 地产信用风险失控
◼ 政策定力不足，财政与产业政策落地不及预期

✅ 免责声明：详见报告原文。该报告所涉投资建议基于行业数据分析，不构成具体投资建议，投资者需自行决策。